9月刚开局，市场先撞上了最不舒服的组合：油价涨、美债收益率涨、加息预期也在涨。

10年期美债一度突破4.75%，逼近5%的危险线，高估值科技股继续承压；但另一边，Anthropic又签下350亿美元算力大单，英伟达、存储和半导体反而逆势走强。

现在的市场很拧巴：利率在给AI估值踩刹车，AI资本开支却还在继续踩油门。

而9月本来就是美股历史上最弱的月份，接下来非农和美债收益率，可能比财报更能决定这轮行情还能走多远。