生物股擬稀釋951%囤積加密代幣

據 Woofun AI 消息，納斯達克上市生物技術公司 Enlivex 正推動一項極具爭議的融資計劃，旨在通過大規模增發股票籌集資金以囤積 RAIN 代幣，此舉可能導致現有股東股權被稀釋高達 951%，引發市場對其偏離核心生物業務、轉向高風險加密資產配置的強烈質疑。

該融資方案的核心在於通過股權置換獲取鉅額流動性，進而轉化爲加密資產儲備。Enlivex 尋求股東授權，以便爲與 RAIN 加密 token 相關的融資項目籌集最多 8 億美元的資金。

這一操作可能會使其股份總數增加高達 951%。儘管 Enlivex 的核心業務屬於生物技術領域，但此次融資實際上屬於一種加密資產相關的財務操作——在交易完成時，所得的 RAIN token 將會存入公司的財務錢包，而幾乎所有以現金或穩定幣形式獲得的資金都將用於購買該 token、滿足其他財務需求、支付交易成本以及償還債務。僅有不超過 5% 的剩餘美元資金可用於支持 Allocetra 項目的開發。對於最初 4 億美元的融資規模，以及公司自行控制的另外 4 億美元融資選項，都需要獲得股東的授權纔行。僅第一筆融資的規模就大約相當於 Enlivex 目前公開披露的已發行股份數量的四到五倍。

Woofun AI 整理數據顯示，相關公開文件並未明確指出該資金的購買方：6-K 公告中稱其爲 Rain Foundation，而協議則將 Token Factor Foundation 定義爲主要投資者，同時並未填寫公衆購買方的姓名信息。這些文件也沒有說明這兩個名稱是否指向同一個實體。按照 RAIN token 的當前價格計算，初次發行的 token 數量約相當於基準值的 396%，而按類現金價格計算則約爲 475%。從股權比例來看，現有股東在擴大後的總股本中分別約佔 20.2% 和 17.4%。此處採用已發行股份數與流通在外的股份數作爲比較依據，是因爲相關文件並未提供當前的完全稀釋後股份數數據。Enlivex 最新的詳細期權及認股權證統計日期爲 2025 年 12 月 31 日，而後來的一項 Lind 融資計劃允許按不同比例發行股票，因此無法將那些歷史數字直接相加。

如果選擇通過同一支付方式全額使用第二筆可選融資額度，那麼按 RAIN token 價格計算，新的總股份數量將約爲 1.333 億股，按類現金價格計算則爲 1.6 億股，這分別相當於當前流通在外的股份數量的 792% 和 951%，相應地，現有股東在調整後的總股權中所佔比例則約爲 11.2% 和 9.5%。

在投資者身份與合規細節方面，迷霧依然籠罩。那些已經預籌資的認股權證並不會減少這種股權過度集中的狀況——它們可以立即行使且不會到期，不過受益所有權的相關規定可能會延遲其行使時間。根據以色列法律以及納斯達克的規則，此次投票必須涵蓋初始交易完成時所涉及的證券，以及最高限額內的看跌期權相關證券。交易完成後，Enlivex 有權要求主要投資者在最長 36 個月的時間內再購買最多 4 億美元的股票或預籌資認股權證。該投資者無權要求進行第二次購買，而且 Enlivex 也無法保證能獲得額外的資金。

這種不對稱的權利結構進一步加劇了現有股東的不確定性，因爲資金注入的節奏和規模完全取決於公司單方面的決定，而非市場共識或雙向協商。

最終，這筆鉅額資金的流向形成了一個封閉的循環，幾乎完全脫離了實體研發。幾乎所有以美元、USDT 或 USDC 形式支付的淨收入都將用於購買 RAIN token、滿足其他財務需求、支付交易成本以及償還未償債務。僅在扣除各項費用和債務之後，剩餘美元淨收入的最多 5% 可用於支持 Allocetra 項目。交易完成時獲得的 RAIN token 將會存入公司的財務錢包。

這種將生物科技公司轉變爲加密資產持有實體的策略，標誌着傳統行業融資邏輯的極端異化，其長期價值創造能力面臨嚴峻考驗。