索卢纳拟增发 10 亿股，AI 与 BTC 扩张资金链告急

据 Woofun AI 消息，Soluna Holdings 正面临严峻的资本约束，其核心困境在于试图为尚未动工的 6.3 吉瓦项目筹集资金，为此公司发起股权融资授权请求，旨在通过扩大股票发行能力来缓解 AI 与 Bitcoin 业务扩张带来的现金流压力。

Woofun AI 整理数据显示，截至 8 月 21 日，Soluna Holdings 已发行股数为 2.467 亿股，而此次提案允许其根据与 YA II PN 签订的备用股权协议，发行超过已发行股份 20% 的股票，规模巨大。

这一机制源于 3 月份达成的协议，允许 Soluna 分阶段向 YA II PN 出售价值最高 2.5 亿美元的普通股。尽管这两项投票不会立即触发股票发行，也无法保证全额筹资成功，但一旦获得授权，管理层将拥有更大的股权融资空间。

值得注意的是，额外的股票发行将直接稀释现有投资者的每股收益及投票权，这是股东在审议时必须权衡的关键风险。

在资产布局方面，Soluna Holdings 已为初始建设获取 397 英亩土地，并启动整体规划与设计工作。为确保持续运营所需的能源供应，公司以 5300 万美元收购了 Briscoe 风电场，从而掌握了支持 Dorothy 综合体运营的可再生能源资源。据公司披露，第二季度筹集的部分资金已被用于 Dorothy 3 项目的土地收购。

目前，Dorothy 3 项目仍处于建设阶段，尚未纳入 Soluna Holdings 已投入运营的 192 兆瓦发电容量范畴，这意味着该部分产能尚无法产生实际收益。

Soluna Holdings 首席执行官约翰·贝利泽尔指出，联合挖矿模式是公司过往运营经验的自然延伸，通过与业内最先进的设备制造商合作，公司能更直接地参与基础设施收益分配，同时降低为挖矿硬件本身提供资金的压力。

然而，这种架构下的 28 兆瓦发电容量仅属于 Kati 1 项目现有的产能范围，并未增加公司整体的发电规模。从结构上看，目前仅有大约 3% 的规划中发电容量已实现投入使用，10 月份的投票实质上是在请求股东赋予管理层更大的股权融资灵活性，以便将 Dorothy 3 项目及其他在研项目转化为能够创造营收的基础设施。