21 家银行结盟发币：3000 亿稳定币市场的存款保卫战

据 Woofun AI 消息，稳定币总供应量突破 3000 亿美元大关，引发传统银行业对存款流失的深层焦虑，21 家金融机构于 9 月 1 日承诺成立新公司，旨在 2026 年下半年完成实体组建，并计划于 2027 年上半年推出符合 GENIUS 法案与 MiCA 要求的美元代币，以应对日益激烈的支付赛道竞争。

市场格局的演变已初现端倪，科技与金融巨头纷纷站队。Visa、BlackRock、Google 及 DoorDash 已明确支持 Open USD 项目，而 Tether 与 Circle 仍主导着当前市场。SoFi Bank 早在 5 月便向其近 1500 万会员开放自有稳定币 SoFiUSD，此前该代币已面向企业客户运行五个月。未加入 21 家联盟的 JPMorgan 则在 Base 链上运行其 JPMD 存款代币。

与此同时，汇丰银行计划于 2026 年下半年在香港推出一款以港元计价的稳定币，显示出传统银行在区域性市场中的差异化布局策略。

StraitsX CEO 兼联合创始人 Tianwei Liu 指出，2026 年是稳定币发展的关键拐点，监管清晰度与新加坡金管局 MAS 等机构的介入使得"置身事外"的成本难以忽视。他提出"稳定币三明治"概念，认为稳定币处于两套法币支付系统之间，作为后台结算资产连接两端，虽对传统银行跨境支付经济模型构成压力，但并非致命威胁，而是底层基础设施演进的一部分。

Infinia 联合创始人兼 CEO Inai Urwicz 提供了更具体的数据警示：2025 年全球 B2B 稳定币支付同比暴涨 733%，达到 2260 亿美元，显示企业财资部门正主动绕开传统代理行网络以规避结算延迟与高额汇兑摩擦。

这一趋势直接威胁银行存款，数据显示未来三年可能有高达 1 万亿美元的新兴市场银行存款迁移至稳定币，银行若袖手旁观，将丧失最有价值的企业流动性池与交易手续费收入。

First Digital CEO Vincent Chok 与 Verda Ventures 创始合伙人 Alex Witt 均将变革归因于 GENIUS 法案。Chok 认为该法案消除了不确定性，为银行提供了规则手册，而 2026 年第一季度稳定币交易额突破 28 万亿美元的体量迫使银行正视资金在控制外网络流动的现实。Witt 则强调真正的威胁在于利差，稳定币暴露了零收益存款模型的脆弱性，银行发行代币旨在留住浮存金。

值得注意的是，Woofun AI 整理数据显示，Verda Ventures 的稳定币公司实时指数 Stablescape 指出，新发行方成立数量在 2025 年下降 7%，今年迄今已下降 34%，市场正加速整合。

从客户视角看，成本博弈尤为关键。2025 年稳定币跨境转移规模估计为 1350 亿美元，仅占 44.3 万亿美元非批发跨境支付市场的 0.31%，但 2026 年年初至今增长约 23%。Triple-A CEO Eric Barbier 以非洲汽车经销商向日本出口商付款为例，传统电汇成本高达 3% 至 5% 且耗时数日，而稳定币可将 10 万美元付款的综合成本压至 1% 以下，节省数千美元。

然而，Witt 提醒，此举是以放弃 FDIC 保险与收益换取速度，对于"会动的那部分"资金值得，但对于"趴着的那部分"资金则需权衡 100 万美元级别的风险敞口。

互操作性成为另一大挑战。Trace Finance CEO Bernardo Brites 指出，发币容易，但决定客户节省多少的是本地外汇与结算环节，每月转移超过 10 亿美元的他认为，缺乏本地基础设施的银行会将经济收益让渡给合作方。BIS 总经理 Pablo Hernández de Cos 在 8 月 28 日杰克逊霍尔会议上警告，银行发行的稳定币多存在于封闭平台，与现有稳定币共享短板。ChangeNOW 增长负责人 Tim Stanyakin 强调，若 A 银行代币无法与 B 银行或公链无缝交互，将沦为碎片化支付系统的数字化翻版，用户更在意代币的使用范围与转移便利性。

独立玩家凭借网络效应占据主导。Circle 于 9 月 16 日上线 Arc 公共主网，这是一个手续费以 USDC 支付的 Layer 1 网络，验证者包括 BlackRock、Visa、Mastercard、渣打银行和 DTCC 等。Open USD 预计今年晚些时候推出，已有 140 多个合作伙伴排队分享储备收入。截至 9 月中旬，Tether 的 USDT 规模约 1830 亿美元，远超其他所有稳定币总和，显示出其在历史积累与市场渗透上的巨大优势，银行联盟面临的是已经进入下半场的竞争格局。

结论显示，银行需整合支付流而非单纯竞争。Triple-A 的 Barbier 认为独立稳定币具有跨机构流动的网络优势，而 Witt 指出银行联盟币在纽约结算中出色，但在拉各斯或布宜诺斯艾利斯等美元难以获得的边缘市场，USDT 凭借 1846 亿美元流通量及十年积累的走廊建设，仍具不可替代性。StraitsX 的 Liu 总结，将稳定币视为竞争者的银行面临脱媒风险，而将其整合进支付与财资的银行才能捕获下一代支付流。若时间表成立，联盟币将于 2027 年上半年到来，但独立稳定币已多一年时间习惯其美元生态。