Anthropic IPO 引 8000 万加密交易，阿莱尔呼吁上市

据 Woofun AI 消息，Anthropic 预计进行的规模达 2 万亿美元的首次公开募股（IPO），在其正式上市之前就已经引发了近 8000 万美元的加密货币衍生品交易。

这一现象标志着加密市场正在对尚未公开股权信息的私营科技巨头进行前置性的价格发现，尽管 Anthropic 尚未公布发行价格、最终估值或计划出售的股票数量，但围绕其上市预期的金融活动已率先在传统资本市场之外成型。

这种由衍生品驱动的市场反应，不仅反映了投资者对人工智能领域最大潜在 IPO 的强烈兴趣，也揭示了加密交易机制在填补信息真空方面的独特作用，使得一家尚未确定股票数量或价格的私人公司，其价值评估过程被提前推至公众视野。随着交易规模的迅速膨胀，Anthropic 的上市进程已从单纯的财务事件演变为跨市场联动的焦点，加密衍生品市场的活跃度成为衡量市场情绪与预期偏差的关键指标，而这一进程的核心驱动力正是市场对 2 万亿美元估值可能性的博弈以及由此产生的巨大流动性需求。

Woofun AI 整理数据显示，与这家名为 Claude 的软件开发者相关的期货合约未平仓合约价值已升至约 7927 万美元，距离纪录水平的 8000 万美元仅一步之遥，因为交易者们正在为可能成为有史以来规模最大的首次公开募股做好准备。该公司的 ANTHROPIC 预上市合约交易价格约为 2147 美元，24 小时内的期货交易额已超过 2000 万美元。币安则是这些交易中最主要的平台，占据了大约 40% 的交易量。

需要说明的是，这类合约并不代表 Anthropic 的实际股票。由于 Anthropic 目前仍为私人公司，CoinGlass 并未显示该股票的流通供应量或现货交易情况。目前的合约价格反映的是衍生品市场试图对一家尚未公开其股票信息的公司的价值进行评估。随着加密货币交易所围绕硅谷一些最具价值的私人公司构建交易市场，这种区分变得越来越重要，因为它实际上在传统股权投资者能够购买相关股票之前就实现了价格发现功能。

Anthropic 曾在 6 月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了注册声明草案，当时该公司表示尚未确定股票数量或价格。有投资者认为该公司的估值可能高达 2 万亿美元，如此一来其首次公开募股将成为有史以来规模最大的之一。《华尔街日报》报道称，Anthropic 现在计划将首次公开募股的时间定在 11 月，比投资者此前预期的 10 月要晚。这体现了加密货币市场正在发生的一种更广泛的趋势，即围绕那些大多数公开市场投资者还无法投资的公司打造可交易的金融工具。

据币安研究部门称，本月 Anthropic 和 OpenAI 的预上市永续合约的未平仓合约总价值超过了 1.6 亿美元，而 4 月时这一数字仅为约 100 万美元，相比上个月增长了 179%。在 9 月的头 14 天内，这两家公司的预上市永续合约交易量占据了总量的大约 95%。这类市场与以实际证券为支撑的代币化股票有着显著不同。预上市永续合约是一种以现金结算的衍生品，其价格是根据预期中的公司估值或股价来确定的。币安研究部门指出，这类合约并不需要实际的股票作为支撑，因此交易者们实际上是在对公司未来的潜在价值持相反的观点。

这样的结构使得加密货币市场能够几乎立即对公司的各种发展动态进行交易。例如，币安研究部门表示，在 OpenAI 本月早些时候发布 Astra 模型后，与该公司相关的合约价格上升；而在首席执行官山姆·奥特曼表示该公司的首次公开募股可能会被推迟后，这些合约价格又出现了下跌。现在 Anthropic 又带来了另一个重要的考验。路透社本月早些时候报道称，有一些投资者认为该公司的估值可达 2 万亿美元，而最新的时间表则将上市日期推到了 11 月。

与此同时，随着与 OpenAI 的竞争日益激烈，Anthropic 还在考虑在首次公开募股之前推出另一款人工智能模型。不断上升的期货合约未平仓合约价值表明现有头寸的名义价值正在增长，但这并不能直接说明交易者普遍持看涨态度。每笔期货头寸都包含做多和做空两个部分，因此未平仓合约量的增加主要反映出参与度的提升以及杠杆使用的增加。

不过，由于市场的规模较大，Anthropic 实际上已经在华尔街获得官方的 IPO 价格之前，就建立了一个持续交易的加密货币参考价格。

就在 Circle 首席执行官杰里米·阿莱尔敦促 Anthropic 完成向公开市场的转型之际，这个投机性市场也在不断发展。"Anthropic，应该勇敢迈出这一步，"阿莱尔说道，他认为市场对波动性、估值以及人工智能安全性的担忧，非但不会削弱将该公司置于更严格监管之下的必要性，反而会强化这一需求。阿莱尔借鉴了 Circle 在 2025 年 6 月将 USDC 的发行方变为上市公司后的经验。Circle 将其首次公开募股的定价定为每股 31 美元，总融资规模约为 12 亿美元，其中包括现有股东出售的股份以及承销商全额行使超额配股权所对应的股份。

他表示，上市之后需要遵循经审计的财务报告制度、季度信息披露要求、独立的董事会治理结构以及《萨班斯-奥克斯利法案》规定的监管要求，这些都有助于银行、政府和企业客户更轻松地评估 Circle 的状况。阿莱尔认为，那些处于前沿的人工智能公司也正处于类似的阶段，因为它们的技术已经逐渐渗透到各种商业领域和经济基础设施中。他说，模型的性能、安全措施、计算资源投入、营收集中度以及企业治理结构都越来越成为公众关注的问题，但这些信息大多仍掌握在私人公司手中。

如果进行首次公开募股，Anthropic 将不得不披露更多关于其财务状况、依赖关系以及风险的信息，同时还要让投资者、监管机构了解其管理决策，并满足频繁的报告要求。阿莱尔还表示，首次公开募股无法替代针对人工智能的监管措施，他以稳定币为例，认为公开市场的自律机制和更明确的规则是相辅相成的。

这样一来，Anthropic 在走向公开市场时面临着双重压力：传统投资者正在等待该公司的招股说明书以及必要的财务披露信息，以便判断 2 万亿美元的估值是否合理；而加密货币交易者则早已在市场中建立了价值近 8000 万美元的未平仓期货头寸，试图实时找到答案。一旦 Anthropic 公开其注册文件，这一差距应该会缩小。到那时，交易者就可以将预上市合约中所包含的假设与 Anthropic 实际向潜在股东展示的营收、成本、风险以及股权结构进行对比。

这种从加密衍生品市场到传统证券市场的信息传导机制，不仅将检验预上市合约作为价格发现工具的有效性，也将揭示市场对人工智能巨头真实价值的认知偏差。随着 11 月上市日期的临近，Anthropic 的每一次技术发布或监管动态都可能引发加密市场的剧烈波动，而最终注册文件中关于营收、成本、风险及股权结构的详细披露，将成为连接投机性衍生品定价与基本面估值的关键桥梁，决定这场跨市场博弈的最终走向。