B 站新游全球上线，摩根大通维持超配评级

据 Woofun AI 消息，摩根大通 (JPM) 重申哔哩哔哩-W (09626.HK) 为中国数字娱乐领域最佳投资标的，并维持其'超配'评级。这一判断基于新游 Lumi Master 的全球上线表现，机构认为该产品的市场反馈验证了公司游戏业务的增长逻辑，建议投资者在股价回调时逢低布局。

Woofun AI 整理数据显示，截至 2026 年 9 月 18 日 16:25，该股做空规模达 1.8834 亿美元，做空比例为 26.972%，当日股价上涨 1.300 点，涨幅 1.113%。Lumi Master 于 9 月 17 日全球上线，作为 2027 年底前推出的五款新游戏之首，其表现符合预期。在大陆 iOS 端，下载量排名第 2，营收排名第 22；在香港、日本、韩国、美国，下载量分别位列第 2、3、4、15，营收分别位列第 29、113、71、147。若势头持续，全年营收有望达到 10 亿元人民币至 15 亿元人民币。

从估值与催化剂看，摩根大通预计 2026 年游戏业务营收将达 59 亿元人民币。2026 年第三季度的业绩评估（含 2026 年 11 月对 Lumi Master 的专项评估）以及 2026 年底推出的三国题材策略游戏 Sanwang，被视为关键上行驱动。对比花旗指出的英欧投资者对腾讯 (00700.HK) 和阿里巴巴-W (09988.HK) 的乐观态度，B 站当前 2026/27 年市盈率预测分别为 14 倍和 11 倍，2026-2028 年净利润复合增长率预计为 31%，估值具备吸引力。

基于上述基本面与增长预期，摩根大通设定港股目标价为 170 港元，美股目标价为 22 美元。需注意，港股行情存在至少 15 分钟延迟，数据源来自 AASTOCKS。随着多款新品管线推进，B 站在全球移动游戏市场的份额扩张逻辑正逐步兑现。