阿里 3800 亿资本支出曝光，花旗定调 30 天看涨

据 Woofun AI 消息，阿里巴巴集团定于 9 月 22 日至 24 日在杭州举办 2026 年 Apsara 大会，主题聚焦'智能迈向新高度'。花旗银行在最新研报中锚定这一关键节点，预判大会将成为释放积极信号的催化剂，旨在通过技术迭代与财务指引提振市场信心。

技术发布层面，阿里预计将展示 Qwen 模型 v3.8 系列升级，并可能推出 Qwen 版本 v3.9 或 v4.0。同时，MaaS 平台基础设施优化、T-Head 人工智能/CPU 芯片升级、企业级智能代理应用改进，以及具身人工智能、可穿戴设备、机器人技术和智能设备领域的合作伙伴关系也将亮相。

值得注意的是，摩根士丹利此前指出，中国与美国在人形机器人领域的差距核心在于性能层面，美国在前沿模型、视觉语言模型及仿真技术上仍占优。Woofun AI 整理数据显示，阿里此次全栈技术展示意在缩小这一差距，强化其在 AI 硬件与软件生态中的竞争力。

财务与市场数据方面，阿里计划披露三年内 3800 亿元人民币的资本支出计划，并设定到 2031 财年实现 1000 亿美元外部云业务营收的目标。此外，截至 9 月底的 MaaS 业务年度经常性收入数据或将公布，其年度经常性收入目标仍锁定为 300 亿元人民币。当前行业股票价格走势疲软，阿里股价虽上涨 1.900 点、涨幅 1.738%，但做空规模高达 5.0964 亿美元，做空比例达 15.819%（数据截至 2026 年 9 月 21 日 12:25）。高做空比例反映出市场对短期表现的谨慎，但也为潜在反弹预留了空间。

基于上述预期，花旗对阿里巴巴集团给出 30 天内的看涨观点，维持'买入'评级，目标价定为 189 港元。该行认为，Apsara 大会上任何超出预期的积极消息都可能推动股价上涨。（注：香港股票行情至少会有 15 分钟的延迟。AASTOCKS）