股债跷跷板失效：美国家庭财富 39.9% 涌入股市

据 Woofun AI 消息，美国家庭资产配置正经历从房产向股票的历史性倾斜，《Kobeissi Letter》指出这一结构性转变标志着家庭财富构成从未如此偏向权益类资产。

Woofun AI 整理数据显示，美联储最新季度金融账户报告揭示，美国家庭净财富总额达 185.65 万亿美元，其中股票资产占比升至 39.9%（价值 74.03 万亿美元），而房地产所有者权益占比降至 19.3%（价值 35.81 万亿美元），两者差距扩大至 20.6 个百分点。追溯至 2022 年第三季度熊市低点以来，股票占比跃升 12.6 个百分点，房地产占比则下滑 3.5 个百分点；相较于 2005 年第三季度房地产占比 24.1% 且高出股票 1 个百分点的历史常态，当前格局已彻底反转。

驱动这一背离的核心变量在于资产表现的极端分化。9 月 21 日，纳斯达克综合指数收于 27,122.09 点创历史新高，全年度涨幅达 16.7%；标普 500 指数同期收于 7,764.70 点，2026年的涨幅为 13.4%。反观楼市，截至 6 月凯斯-席勒全国房价指数仅涨 1.5%，低于 3.5% 的通胀率，导致房屋实际价值连续 13 个月缩水。

机构对后市点位预测呈现显著分歧，标普 500 指数年末目标区间介于 7,400 点至 8,100 点。瑞银、花旗集团、奥本海默投资公司及汇丰银行倾向于较高估值，而美国银行给出 7,400 点的最低预测，较当前收盘价隐含 4.7% 的下行空间。12 月发布的下一份报告将验证第三季度是否进一步拉大这一财富鸿沟。