期货持仓创年内新低，空头付费做空比特币

据 Woofun AI 消息，比特币期货市场正经历显著的资金流出，剩余交易者甚至愿意支付成本以维持空头仓位，这一现象通过未平仓合约及年化永续合约融资费率等关键指标得以证实。 数据显示，当前活跃的期货持仓量对应的比特币数量仅为 652,000 枚，已触及今年以来的低位区间。

这种资金撤离态势表明，尽管第三季度比特币价格实现了 40% 的涨幅，但市场参与者对杠杆交易的回避情绪依然浓厚，交易活跃度并未随价格上涨而同步扩张。更关键的变量在于，永续合约融资费率再度转为负值，各大交易所平均水平约为 -0.3%。虽然每一笔多头仓位都对应着一笔空头仓位，但双方的持仓意愿并不对等，负值费率意味着做空方正在积极追求这种交易格局，并愿意付出成本让多头方或看涨方保持其空头持仓，预示着市场情绪偏空。

Woofun AI 整理数据显示，从结构上看，宏观地缘政治风险直接冲击了资产价格。此前，唐纳德·特朗普总统在美国中期选举前拒绝排除对伊朗发动进一步打击的可能性，导致比特币价格在 24 小时内下跌了 2%，跌至 82,800 美元。

不过，比特币的价格仍然比其夏季周期的低点高出 20,000 多美元，依然是第三季度表现最佳的资产。并非只有比特币在下跌，黄金在过去的 24 小时内也下跌了 3%，当前每盎司的交易价格在 4,150 美元左右。用来衡量 1 枚比特币能够购买多少盎司黄金的比特币与黄金比率正接近 20，这意味着该比率有望在本年度转为正值。

值得注意的是，传统避险资产与加密资产在此刻呈现出同步承压的态势，反映出市场对于不确定性的高度敏感。

宏观环境影响方面，美元指数（）上升到了 101 以上，原因是美国财政部发行的债券收益率持续走高——十年期美债收益率超过 5.2%，30 年期美债收益率则超过 5.51%。强劲的美国经济可能在支撑美元和债券收益率的同时，顽固的通胀问题也可能进一步推高借贷成本。更高的收益率意味着债券价格会下跌：持有长期美国国债的 ETF 产品 的股价已跌至约 79 美元，创下了历史新低。上升的收益率还使得那些能产生收益的资产相比不产生任何收益的比特币和黄金更具吸引力。这是继美联储维持高利率预期以来，传统金融资产对无息资产构成的又一次显著估值挤压，市场避险逻辑正从单纯的资产轮动转向对实际收益率的重新定价。