Coinbase 落子阿布扎比，海湾 5000 亿资产代币化难题待解

据 Woofun AI 消息， 在历经与新加坡、伦敦及纽约的激烈角逐后，最终将国际代币化基地的选址锁定于阿布扎比全球市场 (ADGM)，并正式获得阿联酋金融服务监管局 (FSRA) 的许可，获准安排交易及提供代币化证券托管服务。

这一战略落子不仅确立了阿联酋作为区域核心枢纽的地位，更释放出一个明确信号：该地已超越单纯的'加密友好'政策姿态，转而以涵盖从审批到托管的'端到端'监管与技术基础设施，构建起差异化的核心竞争力。

宏观预测与行业痛点之间的巨大落差，构成了当前市场的主要矛盾。Kearney 预测，到 2030 年，海湾合作委员会 (GCC) 地区将有近 5000 亿美元资产实现代币化，其中私募市场占比最大，估计约 1540 亿美元。

这一数字约为当前全球链上市场总规模的 13 倍，显示出极高的增长预期。然而，Woofun AI 整理数据显示，截至 2026 年 9 月 28 日，全球代币化现实世界资产（不含稳定币）的分布式价值仅为 386 亿美元。相比之下，麦肯锡对 2030 年的基准预测约为 2 万亿美元，而 Ripple 与 BCG 的估算则高达 9.4 万亿美元，预测区间的极度宽泛反映了定义与假设的不确定性。更深层的困境在于流动性：尽管铸造代币仅需十分钟和几行代码，但多数 RWA 代币成交量低迷，一项针对代币化房产的研究显示，其所有权大约一年才转手一次。流动性高度集中于美国国债和黄金等具备天然买家的领域，而代币化房地产和私人信贷仍在苦苦等待'第二个买家'。 的研究指出，资产所有者最关切的问题始终是'谁会来买这些代币'，这印证了技术易得性与市场稀缺性之间的结构性错配。

在竞争格局与执行细节层面，阿联酋并非唯一玩家，沙特阿拉伯今年完成了首笔代币化地契转让，卡塔尔金融中心也在推进房地产代币化，这种区域竞争给时间表和执行力带来了压力。把现实世界资产代币化远不止'铸造'那么简单，过去 12 个月，RWALabs.ae 与 150 多位资产所有者交流，发现核心难点在于全流程的'编排'。RWA 代币化顾问需站在底层资产与市场之间，统筹资产与结构设计、监管、代币设计、技术、发行、托管、分销及流动性等各个环节。 交易所业务负责人 强调，必须在发行前找到挂牌和交易场所，因为代码写得再好也无法创造买家。

创始人 指出，代币化的强度取决于背后的法律结构及可交易的投资者群体。自 2018 年以来，许多 STO 因缺乏二级交易场所或存在不透明的 SPV 导致同一资产被重复出售，投资者对此记忆犹新。如今，阿联酋监管机构逐一审批每一个结构，为认真做事的资本回归提供了理由。 基金合伙人 认为，分销应是第一场对话而非最后一步，资金从海湾的家办到亚洲的投资者均存在，但必须通过持牌渠道引入，并配备投资者能理解的产品，否则无人会向解释不清的代币汇款。

趋势研判显示，代币化的价值最终在流动性环节兑现，而这一环节必须从第一天就设计进去。本月， 正式推出面向罗素 1000 指数成分股、主要 ETF 和美国国债的代币化服务，华尔街正聚焦于本就具备流动性的资产；相比之下，阿联酋试图将房地产、黄金、私人信贷和贸易融资等缺乏流动性的资产搬上链，任务更为艰巨。这项工作取决于链条上的各方能否协同合作。由 RWALabs.ae 与 NeosLegal 联合主办、 支持的 将于 2026 年 10 月 16 日在迪拜举行，汇聚监管机构、银行、资产所有者、机构投资者、交易所、托管方、稳定币与支付服务商以及代币化基础设施公司。阿联酋已建好基础设施，下一阶段的关键在于谁能说服资产所有者真正使用这些设施，从而打通从技术实现到商业闭环的最后壁垒。