三星 Q3 指引：106 亿韩元利润能否破纪录？

据 Woofun AI 消息，三星电子将于周四披露第三季度初步业绩指引，核心锚点在于其预计营业利润将达到 106.1 万亿韩元（约合 791 亿美元）。这一数值若获确认，将标志着该公司连续第四个季度刷新利润纪录，尽管当前人工智能基础设施需求仍远超内存供应能力，但内存价格上涨动能的减弱已引发市场对芯片行业盈利顶点的质疑。

利润数据的细节拆解显示，该预期值接近去年同期的 12.17 万亿韩元的九倍，且高于 7 月创下的 89.5 万亿韩元（约合 620 亿美元）第二季度纪录，但已是下调后的结果。

Woofun AI 整理数据显示，基于 21 位分析师预测的 LSEG SmartEstimate 数值自 8 月底以来已下降 7.7%。SK 证券分析师韩东希预计三星第三季度内存业务营业利润率为 76%，与 4 月至 6 月持平；而美国竞争对手美光科技预计本季度毛利率从 87% 降至 86.3%，部分归因于员工薪酬成本上升。详细财务报告将于 10 月底发布，初步指引仅含合并销售额与营业利润。

在内存价格趋势方面，集邦科技预测上涨放缓将延续至第四季度。继第二季度价格飙升约 60% 后，常规 DRAM 合同价格本季度仅预计上涨 10% 至 15%。集邦科技研究高级副总裁吴雅薇指出，长期供应协议中的价格上限机制及其在总产量中占比的提升是主因。三星曾在 7 月表示希望争取覆盖约三分之二内存产量的长期合同。在高带宽内存（HBM）领域，SK 海力士仍是最大供应商，但三星正通过出货最新一代 HBM4 芯片追赶，此前因未通过认证而落后。摩根大通预测，到 2026 年三星 HBM 市场份额将从去年的 20% 升至 34%，而 SK 海力士则从 60% 降至 46%。

回顾历史股价反应，三星在 7 月 7 日发布第二季度创纪录利润指引后，股价反而下跌 6.92% 至 296,000 韩元， 将其归因于对资本支出及市场需求的担忧。7 月 30 日正式财报发布后，股价微跌 0.72% 至 207,000 韩元。截至首尔时间 10 月 7 日 13 点 45 分，三星股价为 271,750 韩元，当日跌幅 0.09%，仍比 52 周最高值 374,500 韩元低约 27%。

不过，2026 年至今该股涨幅已达 111.48%。周四的初步数据将检验在预期下调背景下，三星能否再次创造纪录并引发类似的市场波动。