790 亿债务压顶，Skydance 能否 3 年降杠杆至 3 倍？

据 Woofun AI 消息， 首席执行官大卫·埃里森在 Squawk Box 节目中高调定调，宣称 与 的合并使新实体在各大业务领域均具备制胜优势，尽管合并初期背负约 790 亿美元债务，其核心战略目标是将杠杆率压缩至 3 倍左右。

Woofun AI 整理数据显示，该合并案财务结构复杂：Paramount 以 1100 亿美元收购 后组建的新公司 Skydance，面临高达 7 倍的债务营收比（由 CNBC 主持人大卫·费伯测算）。管理层计划通过整合技术、营销、资产及人力成本，在三年内释放 60 亿美元协同效应，从而支撑 180 亿美元 EBITDA 下的 4.3 倍杠杆率（埃里森此前在 SEC 文件中披露的数据）。

然而，每年 60 亿美元的利息支出与 8 亿美元股息支付构成沉重负担，联合首席执行官伊农·克雷兹预计明年调整后 EBITDA 为 120 亿美元，并承诺在 2030 年前实现 100 亿美元自由现金流。

针对成本改革的争议，克雷兹否认这是单纯削减成本，而是对两家公司运作方式的全面改革，并预测未来三年营收增长率仅为个位数。当被问及是否效仿 公司在 2018 年 7 月裁减 2200 个工作岗位（占非制造类员工 22%）的做法时——克雷兹于 2018 年 4 月出任 Mattel CEO——他承认整合已展开，但未透露具体裁员人数。埃里森则强调，公司拥有超 2 亿流媒体订阅用户，占据 12% 的电视播放时间比例，仅次于 ，以此证明其市场地位。

尽管管理层描绘了乐观前景，但有线电视行业的衰退趋势不容忽视。还款计划高度依赖营收增长与实际成本节省，而市场情绪已显疲态。9 月底，Paramount 股价跌至多年来的最低水平，反映出投资者对高杠杆合并案在衰退行业中执行风险的深切担忧。