ESMA 划定 90 天红线：非合规稳定币面临强制退出

据 Woofun AI 消息，欧洲证券和市场管理局（ESMA）于 10 月 8 日发布监管意见，明确《欧盟加密资产市场法规》（MiCA）持牌机构必须在三个月内消除非合规稳定币风险，最终整改期限锚定于 2027 年 1 月 8 日。

这一监管指令的法律根基深植于 MiCA 第 66(1) 条，该条款强制要求服务提供方必须以"客户最佳利益"为行动准则。ESMA 指出，无论是否构成对公众发售，涉及非合规稳定币的服务均与此义务冲突，因为发行方缺乏保障措施，仅靠警告或确认书无法化解风险。回顾政策演变，ESMA 在 2025 年 1 月 17 日的声明中曾允许单纯托管和转账，但限制交易服务；而在 9 月 30 日的反馈中，虽提议禁止所有相关许可服务，却未明确时间表。此次 10 月意见则在此基础上，将 3 月提出的立法请求转化为具象化的执行路径，补充了具体的时间框架及受监管的退出机制，填补了此前关于业务收尾方案的空白。

Woofun AI 整理数据显示，主要交易所已率先响应这一合规压力。 针对欧洲经济区零售客户发布的指导文件中，明确将 发行的 列为不符合 MiCA 要求的资产； 则在 4 月 13 日更新的指引中，将 USDT 列入不得在欧洲经济区交易的名单，尽管仍允许存取款，但建议用户避免存入。

值得注意的是，仅取消交易对尚不足以完全满足 ESMA 要求，若持牌机构继续将该货币作为非合规 token 提供服务，其余操作必须严格遵循受限的业务收尾流程。

对于现有持仓者，核心变量在于其服务提供方及所在国监管机构允许使用的退出服务类型。ESMA 允许各国监管机构自行决定，在严格监管下提供有限度的清算、转换、提取、转移或保管服务，且必须设有时间限制并明确告知客户，严禁用于新收购或推广。由于各国监管差异，客户无法自动获得为期三个月的持续服务。

尽管该意见主要约束通过受监管欧盟企业进行的操作，并未在全球范围内禁止持有 USDT，但其划定的合规边界将深刻重塑欧洲加密市场的资产流动格局。