ESMA 定调代币化抵押品：拒绝特殊待遇

据 Woofun AI 消息，欧洲证券和市场管理局（）对代币化抵押品确立'无特殊待遇'原则，明确此类资产在中央对手方体系中不享有任何特殊待遇。

在最新发布的征求意见稿中，ESMA 强调代币化抵押品的法律安全性及危机时刻的变现便利性必须与传统抵押品相当，并未提议修改相关规则。各方需在 1 月 15 日前提交反馈意见。

值得注意的是，尽管行业存在多个运用分布式账本技术的项目，但 ESMA 在监管工作中仅见到 这一用于中央清算系统的方案。据 Woofun AI 整理，该总部位于卢森堡的平台自 2019 年运行，目前已被 用作接收追加保证金的渠道，其自我描述为无需依赖 token 的数字抵押品系统。

中央对手方位于交易双方中间，负责为交易提供担保，其履行职责的前提是参与方提交抵押品。一旦某参与方出现违约，中央对手方必须迅速接管资产并转化为现金。Token 化技术有望提升流转速度，例如允许交易方在收到追加保证金通知的当天用债券履行义务，而无需先出售债券。ESMA 核心关切在于，这种效率提升是否会降低违约发生时的资产安全性。