BTC 看涨至 10.9 万，MSTR 因稀释维持 260 美元

据 Woofun AI 消息， 维持 () “买入”评级并将目标价锚定在 260 美元，尽管其将 长期价格预测大幅上调至 10.9 万美元。

这一决策背后的核心逻辑在于，分析师认为 Strategy 复杂的资本结构正在侵蚀普通股东的潜在收益，导致其股价表现与底层资产涨幅出现显著背离。

深层原因在于 Strategy 对融资资金的配置策略。分析师 和 在报告中指出，该公司并未将筹集的全部资金用于增持 BTC，而是保留了大量现金储备以支持 、 和 等优先股业务。

这种结构使得优先股持有者的权益优先于普通股股东，从而稀释了每股 MSTR 对应的 BTC 持有量。据 Woofun AI 整理数据显示，Strategy 目前持有 848,000 枚 BTC，未实现利润约为 45 亿美元，但其估值倍数已从 6 月的 0.63 倍净资产值回升至约 1 倍水平。

尽管 援引的报告强调了这种稀释效应，但分析师仍认为当前价格具备吸引力。

值得注意的是，TD Cowen 的模型预测 2026 年底 BTC 价格将达到 109,000 美元，2029 年更将升至 280,000 美元，这一预期远高于 给出的 80,000 美元至 90,000 美元基准。

与此同时，链上数据争议也在发酵。塞勒在 X 平台分享图表显示，MSTR 和 STRC 的 Token 化股票总价值高达 4.91 亿美元，超越了 () 的 3.38 亿美元、 的 1.74 亿美元、的 1.5 亿美元以及特斯拉的 1.2 亿美元，甚至超过了后三者总和 4.44 亿美元。面对周四 MSTR 股价下跌 2.5% 至 150 美元、今年累计下跌近 5% 且始终未能突破 100 美元大关的走势，260 美元的目标价意味着仍有 73% 的上涨空间。

从技术面看，周五 MSTR 股价上涨 3%，在经历本周回撤后重新站稳关键支撑位。股价目前保持在 5 月 199 美元高点所形成的下降趋势线之上，该趋势线在 9 月价格突破后已转化为有效支撑。

尽管 20 日、50 日及 100 日简单移动平均线均位于股价上方构成短期压力，但股价已在 153.14 美元处重新站上 200 日简单移动平均线，显示出中长期趋势的企稳迹象。这是继机构密集调整仓位后，市场情绪出现微妙转折的信号。