DeFi 保险萎缩至 1.26 亿，Nexus 等协议重构分层承保

据 Woofun AI 消息，加密领域正面临信任流失与常态化黑客攻击的双重困境，尽管保险需求迫切，但供给端却急剧萎缩。行业在应对棘手安全问题时反应迟缓，缺乏连续两个月无协议金库被黑的记录，DeFi 协议和智能合约的脆弱性导致用户信心持续下滑。当前最核心的矛盾在于，现有的安全基础设施薄弱，而传统的保险解决方案正在失效，行业急需通过新的结构来证明从现状出发取得了显著进展，以遏制日益严重的信任危机。

攻击频率与损失规模的量化数据揭示了行业的严峻现实。2026 年 1 月至 5 月期间，发生了超过 50 起安全事件，损失总额超过 8.4 亿美元，较 2025 年同期增长 70%；若将时间线拉长至近期，累计损失已突破 26.8 亿美元。4 月 18 日的 桥攻击是典型个案，攻击者抽走 116,500 枚 ，折合 2.92 亿美元，并转入 作为抵押品开出约 1.9 亿美元的坏账，引发连锁反应。Aave TVL 从超过 260 亿美元骤降至 140 亿美元以下，目前虽回升至约 188 亿美元，但至少有 9 个协议受波及。

尽管 rsETH 已完全恢复，且 协调了救援，但这种临时凑钱的模式暴露了系统性缺陷。

传统互助模式的缺陷促使行业向分层承保转型。链上保险协议的总锁仓价值目前仅为 1.26 亿美元，远低于 2021 年 11 月 19 亿美元的历史高点。早期单一互助模式将治理、承保、理赔评估和资本管理绑定在同一系统，形成单点故障，导致资本配置低效且无法隔离尾部风险。一旦某个头寸爆掉，池内所有参与者均需承担损失，无论其原本承保的范围如何。新趋势借鉴传统保险、再保险和结构化金融，按风险特征分割资本，明确谁承担第一损失，从而建立专门的池子或金库，让提供方选择特定敞口，提升资本效率。

Woofun AI 整理数据显示， 与 正在通过分层保障与分销创新重塑版图。Nexus Mutual 将资本分割到 70 多个具体保障中，用户可针对特定协议、托管方、收益代币或脱锚购买 cover，质押 承担第一损失。其业务已扩展至托管、罚没及加密绑架保障，并与 OpenCover 合作推出 。OpenCover 作为分销层，大部分容量由 Nexus Mutual 提供，其旗舰产品 与 Nexus Mutual、、、 合作，允许用户在不离开底层策略的情况下，通过质押金库份额激活保障，实现组合层面的风险管理，将保险从独立保单推向整合型风控。

及内置风控协议提供了另一种解决路径。来自 生态的 Firelight 使用专用非托管金库，质押者承担第一损失，并通过选择 XRP 等大市值低相关性资产来提高韧性。

与此同时，、 和 等协议将风控内置于产品中。Gearbox 在信用账户内纳入清算保护；Dolomite 提供结构化借贷与可定制风险参数；Toros Finance 则在杠杆代币中嵌入止损逻辑。这些机制将第一损失保护的负担从外部承保方转移到产品架构本身，通过程序化规则限制尾部敞口，降低了用户购买单独保单的摩擦，更高效地处理常规风险。

行业展望正从 TVL 执念转向总保障价值（TVC）。链上风险保障经济的发展速度仍远远落后于攻击发生的速度，DeFi 锁仓价值中明显得到保障的比例不足 2%。锁仓与已保障之间的巨大差距构成了显著的市场机会。随着协议从单一资金池转向分层承保和内置风控，行业需关注 TVC 这一关键指标，以衡量真正的安全保障水平。谁能充分解决加密保险危机，填补这一不足 2% 的保障缺口，谁就能在重塑 DeFi 信任体系的过程中获得巨大回报。