Kalshi CEO 警告：监管落空将致预测市场出海

据 Woofun AI 消息， 首席执行官塔雷克·曼苏尔在华盛顿 DC 金融科技周活动上于周三发出明确警告：美国预测市场的未来并非取决于州级与联邦监管权的博弈，而是关乎该行业是留在美国本土还是被迫转移至海外。曼苏尔表示，尽管公司目前对状况感到满意，但若联邦监管框架无法确立，整个生态将面临出海的系统性风险。

这一立场直接回应了当前日益激烈的管辖权争议，将监管问题的性质从法律技术层面提升至国家战略高度。值得注意的是，曼苏尔驳斥了认为体育博彩缺乏重大经济影响的观点，称其为'荒谬至极'，并强调事件合约具备足以被视作需受联邦监管金融合约的经济实质。

这一表态旨在为预测市场争取与传统金融衍生品同等的法律地位，而非将其局限于州级赌博监管的灰色地带。

深层原因在于监管管辖权的根本性冲突。位于弗吉尼亚州阿灵顿的 Kalshi 正面临来自多个州的法律诉讼，这些州级赌博监管机构指控其从事非法体育博彩活动。然而，Kalshi 及其交易平台所在的联邦监管机构——美国商品期货交易委员会（CFTC）则在法庭上主张，联邦机构才是监管预测市场的合适主体。迄今为止，这一纠纷已上诉至多家联邦上诉法院，判决结果呈现出不一致的局面：有一项重要裁决支持 Kalshi 的立场，另有两项则站在各州那边。

正因如此，新泽西州请求美国最高法院介入此案，包括全国橄榄球联盟在内的多个知名团体也向最高法院表达了各自的观点。曼苏尔指出，这并非是在州级市场与联邦市场之间做选择，而是在决定预测市场究竟应该在美国存在，还是会被转移到海外。他认为，从公司成立之初就开始考虑过 Kalshi 的监管归属问题，其业务'完全符合大宗商品的定义'。他还称《商品交易法》是一部'极为出色的法规'，它使得监管范围能够从农业期货扩展到石油、金属，乃至掉期等更为抽象的金融产品。

这种法律类比旨在证明预测市场与传统大宗商品市场在结构和功能上的同质性，从而论证联邦监管的合法性与必要性。

Woofun AI 整理数据显示，市场误解同样构成了监管推进的阻力。周三，曼苏尔针对有人指责其平台上的比特币永续合约和以太坊永续合约交易量被夸大这一问题作出了回应。他说，在曾经的 Twitter 旗下的 X 平台上充斥着各种荒谬的言论。那些质疑主要围绕那些占 Kalshi 总交易量很大比例的固定规模交易展开。曼苏尔再次以华盛顿的那次活动为例，指出那些交易实际上是来自做市商的固定规模订单。

'Twitter 上的人就说：'天哪，交易量突然飙升了，肯定是交易量出现了通胀之类的情况。'其实根本不是这么回事，'他说道。'或许这件事更能反映出人们对于市场的误解有多深，'他补充道，'市场本来就很复杂，很难理解。'这种对交易机制的误读不仅影响了公众认知，也可能被反对者利用来质疑市场的透明度和公平性。曼苏尔通过澄清做市商行为的正常性，试图消除外界对'交易量通胀'的疑虑，强调市场数据的真实性与复杂性，而非简单的数字游戏。

更关键的变量在于 CFTC 的最新监管行动。美国商品期货交易委员会一直在加快行动，以强化其对预测市场的监管权。上周，该机构出台了一项规则，并提出了另一项规则，旨在将事件合约纳入由该机构而非州级赌博监管机构直接监管的掉期产品定义之中。

这一系列举措标志着联邦监管机构正在从被动应诉转向主动立法，试图通过重新定义'掉期产品'来确立对预测市场的直接管辖权。若此规则最终落地，将彻底改变美国预测市场的法律基础，使其从州级赌博的阴影中走出，进入联邦金融监管的框架。这是继传统衍生品监管扩展之后，CFTC 在新型金融工具领域的一次重大尝试，其成败将直接影响全球预测市场的格局与流向。