年底 BTC 破 10 万？分析师分歧加剧

据 Woofun AI 消息，加密货币资产管理公司 预测比特币年底前有望重回升至 10 万美元大关，这一乐观预期与认为通胀和高利率将限制涨幅的交易员观点形成鲜明对比。Bitwise 研究负责人瑞安·拉斯穆森指出，尽管短期存在不确定性，但机构采用力度及硬资产需求正在盖过经济担忧，推动估值上升。

乐观派逻辑建立在机构需求与长期宏观叙事之上，但短期面临加息与选举的双重阻力。瑞安·拉斯穆森向 CoinDesk 表示，他认为比特币在今年底的价格可能超过 10 万美元，主要驱动力包括通过 ETF 和企业购买进行的机构买入、在通胀与债务上升背景下对硬资产的需求，以及降低持有风险的明确监管措施。

然而，他承认 10 月底美联储可能加息以及 11 月美国中期选举将带来高波动率，这种环境虽难实现价格突破，却可能提供建仓机会。相比之下，总部位于伦敦的 研究负责人亚当·摩根·麦卡锡更为谨慎，预计年底成交价区间在 8.5 万美元至 9.5 万美元之间。他指出，宏观环境全年不利，美联储已在 9 月加息，12 月再次加息概率约为 75%，这将继续施压比特币。美联储在 9 月将基准利率上调了 0.25 个百分点。10 月 14 日公布的通胀数据加剧了复杂性：消费者价格环比上涨 0.6%，核心价格上涨 0.3%，其中汽油价格上涨占据整体涨幅一半以上。麦卡锡认为，除非 12 月加息预期转为暂停，且油价和通胀下降，否则比特币难以重返 10 万美元上方。

Woofun AI 整理数据显示，谨慎派视角聚焦于通胀与就业的对立关系及衍生品信号。 研究负责人詹姆斯·巴特菲尔指出，持续高通胀与疲软就业形势存在类似对立：若物价回落，美联储有更多空间应对劳动力市场疲软；若通胀持续，政策保持紧缩，进而施压比特币。撰写本文时，比特币成交价约为 81,500 美元。野村证券旗下 高级衍生品交易员卢卡·因韦尔尼齐预计，年底前比特币仍以宏观交易为主，价格走势取决于期限更长的美国国债收益率。他认为夏季低点以来的反弹缺乏说服力，因交易量偏低、ETF 资金减少及企业购买放缓。

不过，市场杠杆效应已基本消失，大部分投机资金流向其他加密货币，且看涨持仓减少，降低了大规模崩盘风险。永续合约交易者之间的资金费率处于零或负水平，8 月的价格反弹源于平掉看跌仓位而非新增看涨仓位，这减少了被迫抛售压力。因韦尔尼齐表示，若比特币干净利落地突破 9 万美元，可能引发另一轮做空头寸平仓潮。花旗银行本周早些时候的研究报告显示，第三季度加密货币市场总市值从约 2.1 万亿美元上升至近 3 万亿美元，机构对 ETF 投入转为正值，交易所、稳定币及数字资产基础设施业务改善。

尽管'清晰法案'未获通过，监管进展仍在继续，投资者关注代币化、资产托管及结算服务企业。巴特菲尔提醒，自 7 月中旬以来虽有 111 亿美元资金流入，但速度已放缓，这被视为不确定性而非基本面恶化，持续上涨需新资金流入。

长期展望中，财政担忧成为潜在驱动因素，期权布局提供策略选择。通常情况下，较高的美国国债收益率因收紧金融环境对比特币不利，但若投资者将其视为对财政风险的补偿，这种关系可能变化。巴特菲尔认为，中期倾向于比特币价格上涨，但在期待明显突破前，需看到财政问题讨论转化为持续资本投入。拉斯穆森则更为确信，这些因素将很快推动价格上涨，预计市场度过动荡期后价格将大幅上升。因韦尔尼齐指出，隐含波动率已接近历史低位，且期权定价偏向下行保护，买入看涨期权是不错策略，无需在现货市场追涨即可为反弹布局。