SpaceX 季净利 44 亿，马斯克回应合并特斯拉

据 Woofun AI 消息， 在上市以来首次实现单季度盈利，净利润达 44 亿美元，其市值随之突破 2 万亿美元，正式超越。

美国当地时间 10 月 20 日盘后，SpaceX 披露了第三季度财报，各项财务指标均大幅优于市场预期。当季营收达到 145.75 亿美元，同比增长 161%，显著高于分析师平均预期的 127.2 亿美元。净利润方面，公司实现盈利 44 亿美元，而去年同期则为亏损 11.05 亿美元；摊薄后每股收益为 0.35 美元，上季度则为每股亏损 0.09 美元。调整后 EBITDA 达到 88.09 亿美元，同比增长 306%，利润率升至约 60%，较上一季度的 45% 有明显提升。

从业务构成来看，由 整合而来的超级智能（SI）业务成为核心增长引擎，单季收入达到 75.60 亿美元，同比增长 830%，占公司总营收的 52%。连接业务贡献 52.48 亿美元，增长 69%；航天发射业务收入 17.67 亿美元，增长 6%。AI 业务已不仅是新增长点，更是推动公司扭亏为盈的关键力量。

伴随利润增长的是资本开支的激增。SpaceX 第三季度资本开支飙升至 195.93 亿美元，比去年同期 68.8 亿美元增加近两倍。前九个月累计资本开支达 480.69 亿美元，是去年同期的 3.5 倍。管理层预计，到 2026 年底，SpaceX 的年化收入运行率有望达到 1000 亿美元。按照当前季度收入规模，这一目标要求业务在接下来继续明显提速。

市场对这份成绩单反应积极，财报公布后 SpaceX 股价盘后一度上涨 3.2%，对应市值约 2 万亿美元，已超过名下的特斯拉。在收入预期方面，分析师此前预计 SI 业务收入在 63 亿至 76 亿美元之间，实际 75.60 亿美元接近预期上限；连接业务收入 52.48 亿美元，高于 StreetAccount 汇总的 48.4 亿美元预期；航天发射业务收入 17.67 亿美元，也超过 15.7 亿美元的预期。今年 2 月，xAI 并入 SpaceX，第三季度该业务收入同比增长 830%，其中解决方案与基础设施收入 70.22 亿美元，高于上一季度的 21.94 亿美元；广告业务收入 5.38 亿美元，主要来自 X 平台。

Woofun AI 整理数据显示，收入增长的主要支撑来自 AI 算力租赁，SpaceX 将 数据中心的算力提供给谷歌、Anthropic 等客户。Anthropic 与 SpaceX 签订的算力协议价值最高可达 845 亿美元，高于此前披露的约 450 亿美元。摩根士丹利估算，近期新签云算力合同的定价约为每瓦 30 至 50 美元，行业价格仍在走高。截至 9 月 30 日，SpaceX 算力规模达到 1.7GW。从业务调整后 EBITDA 看，SI 业务贡献 49.53 亿美元，连接业务贡献 34.99 亿美元，航天发射业务贡献 3.57 亿美元。同期成本和费用同比增加 9.74 亿美元，主要用于卫星星座扩容、终端交付和市场投入。

在利润结构上，SI 业务营业利润为 4.31 亿美元（上季度亏损 12.57 亿美元），这是因为本季度 贡献收入 6.08 亿美元，但 SI 业务确认了 12.17 亿美元股权激励费用。若仅将这笔激励费用加回，该业务营业利润约为 16.48 亿美元。截至第三季度末，消费者订户增至 1360 万，较第二季度末增加 160 万，平均每用户收入（ARPU）从 66 美元回升至 69 美元，环比增长 5%，但仍低于去年同期的 83 美元。企业与政府业务收入达到 21.27 亿美元，同比增长 91%，高于消费者业务 57% 的增速。截至 9 月 30 日，已有超过 3800 架飞机安装星链。