OCC 定调 GENIUS 法案：奖励漏洞未堵，2027 年 1 月生效

据 Woofun AI 消息，美国货币监理署（）于 10 月 21 日发布公告（Bulletin 2026-50），正式确立《GENIUS 法案》的最终实施细则，标志着联邦层面支付类稳定币监管框架的核心落地。作为首个完成该法案核心规则制定的联邦银行监管机构，OCC 的进度显著领先于和（FDIC），后者目前仅停留在提案阶段。

与此同时，也在并行制定相关配套规则。与今年 2 月发布的提案相比，此次最终规则在监管取向上发生了明显转向：不仅放弃了对稳定币奖励的推定违规条款，还实质性放宽了发行方在储备资产管理上的多项限制，为市场留下了更大的操作空间。

这份超过 700 页的规则文件，其主体内容被写入新增的《美国联邦法规》第 12 编第 15 部分（12 CFR 15），全面涵盖了业务范围、储备资产构成、赎回机制、风险管理、审计与报告、托管安排，以及州级合格发行方向联邦框架过渡等关键事项。

此外，牌照申请与登记流程、外国发行方的检查与监督机制、特定情形下批准撤销或收回的程序，以及资本与运营后备支持要求，也一并纳入新规体系。除新设条款外，OCC 还同步修订了四项既有规则，包括资本充足标准（12 CFR 3）、及时纠正措施（12 CFR 6）、费用评估（12 CFR 8）以及实践与程序规则（12 CFR 19）。按公告说明，除《银行保密法》、反洗钱和 OFAC 制裁相关规则外，OCC 在《GENIUS 法案》下需要制定的规则均已在本次落地；上述例外领域将与财政部协调后另行发布。规则的适用范围广泛，涵盖国民银行及其子公司、联邦储蓄协会及其子公司、联邦分行及其子公司、外国支付稳定币发行方、申请或已获批为联邦合格支付稳定币发行方的非银行机构，以及受 OCC 监管的州级合格支付稳定币发行方。

这一范围严格对应《GENIUS 法案》的监管分工：OCC 对上述主体拥有监管或执法权，其中对州级发行方的权限源自法案第 4 条和第 7 条。对于不涉及支付稳定币发行的社区银行而言，新规不构成直接的合规负担。

值得注意的是，这一监管格局的形成与《Clarity 法案》的政治博弈密切相关。9 月该法案在参议院未获通过后，银行业转而寄望 OCC 收紧规则以弥补立法缺失。高级副总裁（Brooke Ybarra）此前在 的采访中证实了这一策略转向，但 OCC 的最终选择并未满足银行的期待。

Woofun AI 整理数据显示，最终规则中最受关注的变化在于对交易所奖励处理机制的调整。OCC 删去了提案中的一项关键条款，该条款原本会将稳定币发行方与第三方之间的某些安排，推定为违反《GENIUS 法案》的付息禁令。《GENIUS 法案》虽禁止发行方向持有者支付利息或收益，但未明确禁止加密交易所等第三方就稳定币余额提供奖励。银行业团体将此称为"稳定币漏洞"，并持续游说要求堵上。

然而，最终规则没有沿用"除非发行方能自证合规、否则推定违规"的思路，改为逐案审查，并对违规或规避禁令的行为采取执法行动。"我们就是让市场自行发展，出现问题再处理。"一位 OCC 官员对记者表示，随着市场演变，该机构可能发布进一步指引。他拒绝说明现有交易所奖励计划是否符合规则，OCC 也拒绝了豁免法案出台前已有奖励计划的呼吁。