OCC 新规落地：稳定币资本底线硬化与赎回机制重塑

据 Woofun AI 消息，美国货币监理署（）于 2026 年 10 月 21 日正式公布《》实施细则最终规则，明确该规则将于 2027 年 1 月 18 日生效，标志着稳定币发行商在许可、储备、赎回与资本要求等方面进入有明确期限的落实阶段。

GENIUS Act 的落地并非一蹴而就，其立法历程始于美国国会于 2025 年通过、总统于同年 7 月 18 日签署的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（）。OCC 此次发布的是该法案授权其制定的实施规则，适用于其监管权限范围内的发行商及部分相关托管活动。

值得注意的是，与《银行保密法》、反洗钱及制裁有关的配套要求，将由 OCC 协调财政部另行制定规则，这构成了监管协调机制的重要组成部分。

在发行商准入制度方面，GENIUS Act 的核心在于建立获准支付稳定币发行商制度。自生效日起，在美国发行支付稳定币，原则上必须成为获准的支付稳定币发行商。OCC 负责监管的主体包括全国性银行及相关子公司、联邦合格支付稳定币发行商、部分州合格发行商，以及符合适用条件的外国发行商等。其他发行商可能由美联储、联邦存款保险公司（FDIC）或州监管机构负责，具体取决于机构性质和法定监管权限。眼前的关键是申请衔接：截至 10 月 22 日，OCC 尚未开放申请，仍待美国管理和预算办公室（OMB）批准申请表的信息收集。根据 OCC 的指引，符合条件、且在 2027 年 1 月 18 日或之前已有实质完整申请待审的发行商，可以向 OCC 申请最长 12 个月的豁免。豁免并非自动生效，OCC 将逐案审查；

目前，监管机构预计主要针对申请仍在审批中的发行商，考虑豁免事先批准要求，以减少新规生效后、申请尚未获批所造成的业务中断。

Woofun AI 整理数据显示，GENIUS Act 要求支付稳定币发行商维持至少 1:1 的可识别储备资产，并限定合格储备的范围，包括现金、符合要求的存款、短期美国国债及法案允许的其他资产。OCC 最终规则进一步明确了及时赎回的操作要求，并将通常赎回时限设定为不超过两个工作日。报告制度也进一步细化：OCC 拟要求相关发行商提交周度稳定币活动与储备报告，以及季度财务状况和收入报告。若获批，相关报告要求拟分别从 2027 年 1 月 25 日的周报报告日和 3 月 31 日的季报报告日起实施。

关键变动之一在于保留发行人收益禁令，但移除部分第三方安排的"可反驳推定"。GENIUS 法案规定，获准支付稳定币发行商及符合相关法定条件的外国支付稳定币发行商，不得仅因持有人持有、使用或保留支付稳定币，向其支付任何形式的利息或收益。OCC 最终规则保留了这项禁令，并未放开发行人基于上述原因直接向持币人付息。草案曾对满足特定条件的关联方及第三方收益安排设置"可反驳推定"：先推定触及禁令，再允许发行人提交材料反驳。最终版删除了这一机制，改由 OCC 在申请审查和持续监管中检查具体安排，并对违反或规避禁令的交易采取行动。更换付款主体并不能自动避开禁令：OCC 明确指出，如果代理人代表发行人，仅因持有人持有、使用或保留稳定币而支付利息或收益，仍属于禁止范围。