AI 估值泡沫隐现？两大加密资产成资金新避风港

据 Woofun AI 消息，人工智能领域的繁荣态势正面临终结预期，市场对于 即将进行的首次公开募股（IPO）讨论热度已达极致，而数万亿美元的资金仍被持续投入那些处于亏损状态的 AI 企业中。

与此同时，加密货币领域展现出强劲的复苏迹象，今年已有近十几种主流加密货币的股价涨幅超过 100%。在 AI 行业可能降温的背景下，资金正从传统科技股流向加密资产，寻求新的价值锚点。

这种宏观层面的资金轮动，标志着投资者对高估值 AI 股票的警惕情绪正在升温，转而拥抱具有实际应用场景和独特技术优势的加密项目。值得注意的是，这种转移并非盲目跟风，而是基于对监管进展、市场地位以及产品特性的深度考量。 和 作为其中的代表，分别凭借去中心化交易领域的统治力和隐私保护技术的稀缺性，成为了当前市场关注的焦点。它们的崛起不仅反映了加密市场的内部活力，也揭示了投资者在不确定性中寻找确定性收益的策略转变。随着 AI 估值泡沫的潜在破裂风险增加，这两种加密货币或许能为投资者提供更为稳健的投资选择，成为资金新的避风港。

Hyperliquid 作为今年加密货币市场中表现最为出色的项目之一，其 指数虽然下跌 5.30%，但截至本文撰写时，该项目的股价已上涨 220%。自 2024 年 11 月推出以来，HYPE Token 的涨幅更是高达 2,376%。Hyperliquid 是一家主要用于交易永续期货（perps）的去中心化交易所，据估计，它占据了去中心化交易所中永续期货市场 70% 的份额，这一地位使其成为该领域的巨头。

Woofun AI 整理数据显示，Hyperliquid 的市场主导地位吸引了许多华尔街知名机构的兴趣。然而，其总部位于新加坡境外，导致它在美国的监管地位存在疑问，美国投资者目前仍无法使用该平台进行交易，尽管可以购买 HYPE token。

不过，将 Hyperliquid 引入美国市场的计划正在推进，唐纳德·特朗普总统在 8 月建议监管机构设法让 Hyperliquid 能够在美国市场开展业务，这一表态对其未来发展极为有利。

此外， Hyperliquid ETF（BHYP）于 5 月开始交易，为投资者提供了便利。截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 1:10，BHYP 在纽约证券交易所交易，跌幅为 6.17%，管理资产规模达 1.6306 亿美元，管理费率为 0.34%。支持其发展的关键假设包括：获得在美国运营的监管授权、永续期货市场继续快速发展且 Hyperliquid 保持领导地位，以及现货 ETF 在 2027 年全年持续吸引大量资金流入。

另一只表现突出的加密货币是 Zcash（），其股价已上涨 136%，尽管 ZEC 跌幅为 11.37%。凭借近期的表现，Zcash 现已跻身全球十大加密货币之列，市值高达 200 亿美元。截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 1:22，ZEC 的价格区间为 1,198.46 美元至 153.76 美元，当日价格区间为 1,208.93 美元至 1,364.82 美元，近两周价格区间为 190.86 美元至 1,687.78 美元，交易量达 12 亿。

其市值根据已上市股份计算，不包括未上市、私人持有的或双类结构的非交易股份，实际市值可能有所不同，为 203.7 亿美元。与 Hyperliquid 类似，Zcash 也有新的现货 ETF 产品， Zcash ETF（ZCSH）在上市 30 天内管理资产规模就达到 10 亿美元以上，跌幅为 12.27%，堪称过去十年中最成功的新型 ETF 产品之一。