比特币抵押无需托管：Babylon 接入 Aave V4 重构信任

据 Woofun AI 消息， 金库正式接入 V4，标志着比特币抵押借贷进入无需交出私钥的新阶段。这一突破使得持有者能够在不转移资产控制权的前提下，将原生 作为抵押品获取流动性，彻底改变了长期以来依赖第三方托管的借贷模式。核心事实在于，通过引入单诚实方挑战机制，Babylon 成功将信任成本降至最低，同时为 Aave 生态注入了新的抵押品类型与收益来源。

长期以来，比特币作为加密领域最大的闲置抵押品池，其利用率极低的核心原因在于抵押过程必然伴随资产控制权的让渡。在已挖出的 2010 万枚比特币中，仅有 1.7% 以代币形式存在于其他链上，而这些代币背后的比特币几乎全部由托管方或签名团体持有。

尽管持有者仍通过托管模式进行借款，例如 通过借贷协议 上的市场发放比特币抵押贷款，截至 9 月 30 日，该市场的 贷款在一年内增长了 74.9%，达到 15 亿美元，但这种模式始终伴随着对托管方的信任依赖。 的数据指出，这种信任缺陷是阻碍比特币更高效进入 DeFi 生态的主要障碍，因为一旦托管方出现风险，用户资产将面临直接威胁。

从信任模型的角度看，现有封装比特币方案均依赖多签或联盟机制，而 Babylon 金库则将其简化为单诚实方挑战。 的托管方以 2-of-3 密钥集持有其储备，tBTC 需要 100 个签名席位中的 51 个才能转移比特币，LBTC 则需要 14 个联盟成员中的 10 个；相比之下，一个 Babylon 金库只需一个诚实的挑战者即可保障安全，这个角色甚至可以由所有者本人担任。

这种架构的根本性转变在于，它将验证责任从复杂的联盟共识转移到了比特币脚本的可执行性上，使得任何试图欺诈的行为都可以通过挑战机制被阻止，从而在技术上消除了对中心化托管机构的依赖。

技术演进方面， 系列与 证明系统在降低争议成本与数据压缩方面取得了显著优势。Woofun AI 整理数据显示，在 BaBe 系统下，比特币上的一次争议成本仅为 37.82 美元，而在 下这一成本高达 14,211 美元。BaBe 是 Babylon Labs 将于 ACM CCS 2026 发表的证明系统，它不仅大幅降低了经济成本，还将每个金库的初始化数据从 40.5 GiB 压缩至 22.2 MiB。

这一技术突破解决了此前 虽然降低了争议成本但需要存储大量初始化数据的问题，使得在比特币上运行复杂的跨链验证成为经济可行且高效的选择，为原生 BTC 抵押提供了坚实的技术基础。

市场现状反映出 Coinbase 通道规模庞大但 Aave 上 WBTC 利用率极低的背景。截至 9 月 30 日，Coinbase 的 Morpho 通道以 38,536 枚 为抵押贷出 15 亿美元，一年增长 74.9%，而每一枚 cbBTC 背后的比特币均由 Coinbase 持有。

与此同时，Aave 上供应的 34,545 枚 WBTC 中只有 2.10% 被借出，Babylon 的 正是从该储备中借款，以便立即向清算人付款。

这种低利用率意味着 Aave 拥有大量闲置的 WBTC 储备，而 Babylon 的接入不仅为这些闲置资产提供了新的用途，也为借款方提供了无需托管的替代方案，从而优化了整个市场的资源配置效率。