七雄 ETF 回调 7%：微软谷歌亚马逊财报前瞻

据 Woofun AI 消息，随着近期反弹动能减弱及财报季临近，市场表现最强劲的七只科技股在过去两周内集体遭遇回调。Roundhill Magnificent Seven ETF（代码：）本周收于 70.07 美元，较年内高点下跌近 7%。

这一回调趋势在 （代码：META）与（代码：）公布财报后加速显现，其中 Meta 因季度自由现金流转负，股价较年内高点下挫 18%；特斯拉则因电动汽车与能源业务营收下滑而承压，尽管其服务及其他业务的增长部分对冲了跌幅。

Woofun AI 整理数据显示，（代码：）上周收于 524 美元，虽略低于本月 550 美元的较高点位，但仍较年内低点高出 50%。分析师预测微软营收将同比增长 17% 至 900 亿美元，每股收益从 4.13 美元升至 4.72 美元。

然而，股价波动更多取决于投资者对人工智能资本支出及回报率的审视，特别是 Copilot 产品的表现。微软此前披露，2026 年 AI 相关支出计划介于 1750 亿美元至 1900 亿美元之间。

与此同时，（代码：）股价已跌至 317 美元，较年内高点 402 美元大幅回落 22%。市场预计其营收将增长 25% 至 1270 亿美元，每股收益为 2.97 美元。作为主要营收来源的广告业务表现，以及持续 AI 投入下的自由现金流状况，将成为股价关键变量。Alphabet 第二季度自由现金流为负 58.5 亿美元，管理层指引 2026 年 AI 支出将在 1950 亿美元至 2050 亿美元之间。

此外，法国巴黎银行预测其 TPU（张量处理器）业务营收 2027 年将达到 400 亿美元，这一细分领域的增长潜力将在本周财报中进一步明晰。

（代码：）股价同样经历显著回调，从 8 月份的 287 美元滑落至目前的 248 美元。分析师预计其营收将增长 12.2% 至 2020 亿美元，其中 AWS 业务是核心驱动力。

然而，自由现金流的恶化趋势引发市场担忧，亚马逊第二季度自由现金流已转为负值，且随着 AI 投入加大，这一负面态势可能延续。亚马逊预计 2026 年 AI 支出将达到 2200 亿美元，高于此前报告的 2000 亿美元。

从结构上看，这三大科技巨头在 AI 基础设施上的巨额资本开支正在重塑其财务模型，自由现金流的暂时性承压成为共同特征。微软、Alphabet 与亚马逊的 AI 支出预期分别落在 1750 亿-1900 亿美元、1950 亿-2050 亿美元及 2200 亿美元区间，显示出行业对算力竞赛的极度重视。

这种从追求短期盈利转向长期基础设施投资的策略，虽然短期内压制了股价表现，但也为未来的技术壁垒奠定了基础。值得注意的是，投资者对财报的关注点已从单纯的营收增长，转向对资本效率与 AI 商业化落地的深度评估。这是继上一轮科技股估值重构后，市场再次对高资本支出模式进行的压力测试，后续走势将取决于这些巨头能否证明其 AI 投资能转化为可持续的利润增长。