AI 融资破 3000 亿美元，贝莱德弃美债转投 7% 收益

据 Woofun AI 消息，全球固定收益市场的核心配置逻辑正在发生结构性偏移，全球固定收益首席投资官 明确表态，由人工智能驱动的债务融资热潮已创造出近年来最具吸引力的固收投资机会，其综合吸引力正式超越长期美国国债。

这一判断并非基于短期市场波动，而是源于资本流向的根本性改变：科技巨头正向 AI 领域释放前所未有的资本洪流，重塑了传统债券市场的供需格局与回报预期。

从宏观融资规模来看，2026 年 AI 相关融资在全球高评级市场已突破 3000 亿美元，这一数字约为 2025 年同期的三倍，年度科技融资规模有望冲击历史纪录。 强调，他从未见过如此规模的融资同时涌入债券市场与股权市场，称这是其职业生涯中最令人振奋的投资时期之一。仅在本周，市场便接连涌现数笔重量级交易，勾勒出这一浪潮的具体轮廓：安排了一笔 630 亿美元的交易，专门用于为 AI 模型开发商 的芯片采购提供融资； 与签署了约 400 亿美元的设备融资租赁协议； 则寻求通过股票发行募集最多 950 亿美元，有望成为史上最大规模股权融资之一；Anthropic 亦已递交 IPO 申请，并警告可能比预期更早寻求融资。这些密集的交易活动表明，AI 基础设施建设的资本需求正处于爆发期，且资金获取渠道极为多元。

在具体的资产配置策略上，Rieder 对传统基准资产的态度发生了显著转变。他指出，10 年期美债已在固收配置中"退居次席"。尽管其收益率已突破 5%，但他倾向于将这一基准债券更多视作市场——尤其是股市的晴雨表，而非核心投资标的。相比之下，他更青睐有担保短久期债务，特别是来自成熟企业、具有现金流支撑资产的债务工具。

Woofun AI 整理数据显示，当前短久期、单 A 评级组合可提供约 7% 的收益率，在规避长期政府债利率风险的同时实现更优回报。Rieder 坦言："我职业生涯的大部分时间都在等待 7% 的收益率。"他认为，新发债券的定价相较过去已有所改善，为投资者提供了更具吸引力的入场时机。

与此同时，他看好半导体及算力相关股票的估值仍属合理，GPU、数据中心及其他 AI 基础设施的融资激增令他尤为关注。

然而，这一融资狂潮也引发了市场对于资金分流效应的担忧。随着、 等超大规模云计算运营商（hyperscaler）发行创纪录的债券，市场疑虑这些资金是否会分流国债需求。美国财政部长已就此提出批评，认为这些企业在收益率曲线的错误位置发债，并指责相关行业在与对数据中心持保留态度的社区沟通方面做得不够。（）联席首席投资官 亦发出警示，称 AI 热潮所产生的巨大资本需求正与态度审慎、不愿承担全部风险的贷款方形成碰撞，这一张力最终将造成一些市场伤亡。

Rieder 并未回避这一风险，但总体维持乐观立场，认为当前新发市场所提供的定价条件已为投资者提供了足够的补偿。在美国以外，他看好日本长端利率的投资机会，并认为新兴市场收益率同样具有吸引力，但同时提醒投资者警惕政治事件带来的风险，包括巴西大选的不确定性。对于法国国债，Rieder 表示维持谨慎，预计其波动性将持续，因此保持有限敞口。

这种在全球范围内寻找高收益、低风险资产的策略，标志着固收投资进入了一个以产业资本为核心驱动力的新阶段。