AI 之外，5000 亿电力增量谁受益？

据 Woofun AI 消息，在最新全球电力研究中大幅上调预期，预计 2025—2030 年全球用电复合增速达 4.2%，较国际能源署预测高出约 0.6 个百分点，核心驱动力已超越单一 AI 范畴。

过去两年，市场焦点高度集中于数据中心对芯片、服务器及冷却设备的需求，但摩根士丹利于 10 月 26 日发布的报告将视野拓宽。该行指出，自 2024 年以来，'为 AI 供电'已为相关产业链带来约 1 万亿美元市值增长；而在下一阶段，更广泛的电气化需求有望在 2027 年前再创造约 5000 亿美元市值。受益主体将从单纯的数据中心配套，扩展至发电、天然气管道、电网基础设施及综合能源服务商。

这一转变意味着，电力市场的约束条件正从单纯的容量供给，延伸至稳定供电能力、调峰灵活性以及电网接入速度。

从总量与地域分布来看，摩根士丹利将全球用电需求增长预测进一步上调约 10%。按照包含'表后'用电的口径，2030 年全球用电量预计将达到约 36 万亿千瓦时。'表后'指位于用户电表一侧的发电或用电设施，如工厂或数据中心配置的现场发电系统，这部分需求虽未完全体现在传统公共电网统计中，却同样消耗燃料并需要建设投资。地域上，中国和印度凭借庞大基数继续扩张，而美国、欧洲、日本和澳大利亚则在工业投资与制造业回流推动下，需求回升力度显著超过过去十年。预计 2025—2030 年，亚洲将贡献全球新增用电需求的约 64%。

工业电气化与'Allshoring'（供应链回流与本地化）是负荷压力的主要来源。摩根士丹利预计，钢铁、汽车、半导体、国防、炼化和化工等行业，到 2030 年将较 2025 年增加约 2 万亿度年度用电需求。其中，亚洲工业用电预计以约 4% 的年复合增速增长，贡献该地区新增用电需求的约 43%，这一规模约为数据中心贡献的 2.7 倍。工厂选址直接决定电力负荷分布，新增半导体、化工或金属加工项目即便不显著改变全国用电规模，也可能对当地电网造成巨大压力，这种由供应链重新布局带来的结构性变化，正重塑区域电力供需格局。

Woofun AI 整理数据显示，空调制冷需求的激增则是另一项被低估的增量。全球空间制冷用电量预计从 2025 年的约 2.9 万亿度上升至 2030 年的约 4.1 万亿度，年复合增速约 7%，快于整体用电需求。仅亚洲地区，空调保有量预计从目前的约 11 亿台增至 2030 年的 14 亿台，叠加使用时间延长，制冷用电量将由 2025 年的约 1.5 万亿度增至约 2.1 万亿度，贡献亚洲同期新增用电需求的约 15%。

更关键的是，制冷负荷集中在高峰时段，炎热天气下大量空调同时运行，要求电网具备足够的峰值供电能力，这同步推高了调峰电源、储能和输配电的投资需求。

AI 智能体算力的消耗逻辑也发生了深刻变化。传统聊天机器人可能通过一次模型调用完成回答，而智能体需反复推理、检索、调用工具并验证结果，导致 Token 消耗量剧增。摩根士丹利举例指出，若复杂企业工作流部署 5—7 个智能体实例，每个实例消耗约为一次普通 5000 Token 查询的 15 倍，则完成一项端到端任务的总消耗可能达到 37.5 万—52.5 万 Token。