ESM 10 亿欧元数字债首发：Pontes 系统首笔交易落地

据 Woofun AI 消息，欧洲稳定机制（ESM）已完成其首笔数字债券发行，成功筹集 10 亿欧元资金。这笔交易通过欧元体系旗下的 系统执行，并采用触发机制直接连接 T2 支付系统进行结算，成为该系统五周前正式运行以来的首笔实际业务。德国联邦银行担任发行方及付款代理，债券在德国证券交易所的 平台上架，利用 Pontes 的交付对价（DvP）机制完成交割。

Woofun AI 整理数据显示，该笔三年期债券票面利率为 3.375%，将于 2030 年 4 月 8 日到期，目前累计认购订单高达 22 亿欧元，远超发行规模。、汇丰银行、桑坦德银行及法国兴业银行共同担任联合牵头管理人，其中 DZ BANK 与法国兴业银行额外承担数字咨询角色。在托管架构上， 采取混合模式：尽管债券资产在 D7 DLT 平台创建，投资者仍可通过传统 Clearstream 账户进行管理，且资产可流转至传统 T2S 结算系统。

这种设计降低了准入门槛，投资者无需具备分布式账本技术（DLT）能力即可参与，而具备条件的银行则可选择在 DLT 层面完成结算。

从技术路径选择来看，尽管 Pontes 系统支持现金 Token 与直接 T2 支付触发两种模式，且前者理论上能带来链上结算的效率优势，但初期现金 Token 存在影响结算最终确认性的设计缺陷。因此，在本次评级上调前，市场更倾向于采用直接触发 T2 支付的方案以确保安全性。