BTC 期权多空背离：看涨占 6 成，最大亏损阈值逼近 81000 美元

据 Woofun AI 消息，2026 年 10 月 29 日美国东部时间下午 12:09， 价格报 81,748 美元， 价格报 2,367 美元。

尽管杰米·雷德曼指出比特币多头正瞄准 9.5 万美元的关键价位，但期权市场的空头力量却在悄然增仓，这种表面乐观与底层防御并存的矛盾结构，揭示了当前市场深层的分歧与不确定性。

从衍生品市场的整体体量来看，BTC 期货未平仓合约总额已达到 547.8 亿美元，相当于 672,480 枚比特币的敞口。这一规模在极短时间内呈现加速扩张态势：过去 1 小时内增长 0.98%，4 小时内增长 1.59%，24 小时内累计增长 1.46%。

这种持仓量的持续增加表明交易者并未选择离场观望，而是通过加大杠杆来博弈后续走势。然而，仅凭总量增长难以直接判定多空主导权，需进一步拆解各交易所的分布结构。Woofun AI 整理数据显示，币安以 139,190 枚比特币（价值 113.3 亿美元）占据 20.68% 的市场份额，稳居首位；芝加哥商品交易所 紧随其后，持有 107,630 枚比特币（价值 87.7 亿美元），占比 16%； 以 59.6 亿美元（占比 10.88%）位列第三；、抹茶和 分别持有价值 49.3 亿美元、44.3 亿美元和 35.4 亿美元的合约，共同构成了当前市场的主要流动性池。

各交易所之间的活跃度差异进一步折射出资金偏好的分化。Gate 交易所的 24 小时未平仓合约规模大幅增长 8.87%， 更是录得 31.30% 的惊人增幅，尽管其初始基数仅为 8.2082 亿美元，相对较小。Bybit 增长 2.27%， 增长 1.77%，CME 增长 1.49%，显示出主流平台稳步吸筹的迹象。相比之下， 跌幅达 5.32%， 跌幅 0.61%， 跌幅 1.24%，部分二线平台出现资金流出。

值得注意的是，当前 547.8 亿美元的总规模仍远低于此前市场高点时期接近 900 亿美元的水平。这一对比表明，虽然投机意愿有所回升，但市场尚未重现此前极端狂热时的杠杆堆积状态，整体风险偏好仍处于温和修复阶段，而非全面爆发。

在期权市场内部，持仓结构与交易行为呈现出显著的背离特征。未平仓合约方面，看涨期权数量为 289,312.28 枚，占比高达 59.35%；看跌期权数量为 198,131.61 枚，两者合计总未平仓量为 487,443.89 枚。这表明从存量持仓来看，市场情绪偏向看涨。

然而，从增量交易行为观察，过去 24 小时内看跌期权交易量达到 26,490.98 枚，占比 52.07%，超过了看涨期权的 24,382.33 枚（占比 47.93%）。

这种'看涨持仓为主、看跌交易活跃'的现象，暗示交易者可能在建立多头敞口的同时，积极购买看跌期权以对冲下行风险。换言之，市场参与者对未来价格上行持乐观态度，但并未放弃对潜在回调的防御措施，这种复杂的策略组合反映了当前市场环境的谨慎乐观。

关键行权价的分布与机构动向进一步印证了这一判断。在 平台上，10 月 30 日到期的合约中，9.5 万美元看涨期权未平仓量最大，达 19,951 枚；其次是 10 万美元看涨期权 11,284.3 枚，以及 9 万美元看涨期权 10,710.6 枚。12 月合约则集中在 8 万、10 万、12 万美元看涨及 6 万美元看跌价位。这些集中分布反映了多头对突破关键整数关口的预期。