21 万亿美元储备代币化：LME 押注香港枢纽

据 Woofun AI 消息，伦敦金属交易所正启动一项战略转型，计划将其庞大的非合约金属储备进行代币化处理，以此开辟全新的融资渠道。这一由塞尔吉奥·戈申科披露的动向，标志着传统大宗商品交易场所开始深度拥抱区块链技术，试图通过资产数字化解决长期存在的流动性瓶颈，并借此巩固香港在全球金融版图中的核心枢纽地位。

从机制设计来看，伦敦金属交易所作为全球历史最悠久的金属交易平台，其核心痛点在于大量存放在仓库中的金属储备并未与任何合约文件挂钩，导致这些资产在传统金融体系中难以被有效利用。为激活这部分沉睡资产，该机构拟发行以自身金属储备为背书的数字 token，这些 token 在需要时可由第三方托管，进而用于获取贷款或支持业务扩张。

值得注意的是，目前该交易所仍处于探索非合约金属库存代币化技术的初期阶段，但在制定具体计划时，管理层强调会与各方利益相关者保持密切沟通。Woofun AI 整理数据显示，这种将实物资产转化为可交易数字凭证的模式，不仅能提升资产周转效率，更能为交易所带来前所未有的资本运作空间，从而彻底改变过去无法将非合约储备用于融资的局面。

香港在此轮布局中被赋予关键角色，其战略定位直接呼应了中国第十五个五年计划中关于打造数字大宗商品中心的目标。该计划于今年 3 月明确提出，将充分利用香港作为伦敦金属交易所全球仓储网络中指定交付点的独特优势，推动更多与大宗商品相关的交易、风险管理及融资业务发展。

事实上，伦敦金属交易所已于今年 1 月批准在香港设立仓储设施，尽管当地的仓储租金远远高于亚洲其他地区，但其政策红利与金融基础设施吸引力依然显著。回顾过往，2023 年汇丰银行曾宣布推出平台，将存放在其仓库中的每根黄金条进行代币化处理，让客户能通过数字资产追踪和交易黄金。当时，汇丰银行全球外汇及大宗商品合作伙伴关系负责人马克·威廉姆森强调，该系统主要服务于机构客户。此后，诸如 的 XAUT 和 的 PAXG 等黄金代币化项目不断涌现，但尚无哪个项目能像伦敦金属交易所那样直接参与底层金属交易。2025 年，该交易所的金属交易额高达 21 万亿美元，相当于 40 亿吨金属的贸易量，这种体量级的直接参与能力，使其在代币化赛道上具备独特的竞争优势。

行业对代币化的态度正从谨慎转向拥抱，但争议依然存在。10 月 17 日，高盛首席执行官大卫·所罗门公开强调代币化对金融市场的重要性，将其视为一项重要趋势，认为它能带来新产品并为传统市场引入新客户群体。

然而，与此同时，一家非营利性民间组织在《华尔街日报》上刊登的反对代币化的广告，引发了加密货币行业的强烈批评，指责其传播误导性风险信息。这一事件反映出传统金融与加密社区在叙事上的激烈碰撞。

尽管存在分歧，但随着伦敦金属交易所等巨头入局，代币化正从边缘实验走向主流金融基础设施的核心。这是继汇丰银行试水之后，传统大宗商品领域最大规模的一次数字化突围，预示着实物资产上链的时代已全面到来。