Arm 版税翻倍与 Coherent 百亿大单，AI 基建狂飙对比手机寒冬

据 Woofun AI 消息，AI 算力基建的繁荣与消费电子市场的承压在 11 月 5 日呈现出极具张力的宏观反差，、、 与 的强劲表现，与 手机业务的下滑形成鲜明对照。

芯片架构领域的扩张与终端市场的萎缩构成了今日最核心的叙事主线。Arm 在 11 月 5 日公布的 2027 财年第二季度财报显示，其总收入达到 14.4 亿美元，同比增长 27%。

这一增长由授权及其他收入驱动，该板块激增 50% 至 7.73 亿美元，而版税收入虽仅增长 8% 至 6.7 亿美元，但其中数据中心版税收入实现了同比翻倍的关键突破。

从结构上看，Arm 架构在主要超大规模云厂商服务器中的部署份额正经历剧烈重构：从 2024 年的 15% 迅速攀升至 2025 年的超过 50%，并预计将在 2026 年底突破 60%。

这一趋势主要由 Graviton、Google Axion 以及 Cobalt 等自研平台的规模化部署所推动。相比之下，Qualcomm 在 11 月 5 日披露的 2026 财年第四季度业绩则暴露出传统消费电子的困境。其手机芯片收入同比下降 26% 至 51.37 亿美元，不仅低于市场预期的约 52.5 亿美元，更反映出全球智能手机出货量下降约 20% 的严峻现实。存储芯片价格的上涨进一步挤压了手机制造商的成本空间，加之苹果逐步转向自研调制解调器带来的长期威胁，Qualcomm 不得不将重心转向汽车与数据中心等非手机业务。公司预计下一财季总收入为 104 亿至 112 亿美元，试图通过多元化对冲终端市场的寒意。

光通信巨头 Coherent 的业绩爆发，进一步印证了 AI 基建上游的确定性。11 月 5 日公布的 2027 财年第一季度数据显示，Coherent 总收入达 23.7 亿美元，同比增长 50%，按备考可比口径计算则增长 56%。

Woofun AI 整理数据显示，其数据中心与通信业务收入高达 19.52 亿美元，同比增长 79%，占总收入比重约 82%，成为绝对的增长引擎。更关键的变量在于，公司披露了一项价值约 200 亿美元、期限五年的 PhotonLink 长期协议，尽管相关收入预计从 2028 年初才开始放量，但这为未来提供了巨大的业绩锚点。为了支撑这一庞大订单，Coherent 内部磷化铟（InP）产能已实现同比翻倍，并计划在 2027 年底前再次增加一倍以上，产能扩张的节奏将直接决定合同交付的规模与速度。

基础设施落地的融资闭环也在加速形成。TeraWulf 在 11 月 5 日宣布，Google 将为其与 在肯塔基州 Justified 的数据中心项目提供信用支持，以协助获得长期债务融资。该项目源于 7 月签署的约 190 亿美元、期限 20 年的租赁合同，涉及约 401 MW 的 IT 负载。随着与工程集团 签署正式工程、采购与建设合同，项目预计从 2027 年末开始分阶段交付，至 2028 年第二季度完成。

值得注意的是，Google 提供的是特定租赁义务的信用支持，而非直接支付 190 亿美元项目资金，但这足以改善融资条件。从整体趋势研判，AI 数据中心相关业务的增长与消费电子承压的差距正在急剧扩大，Arm 的架构渗透、Coherent 的光模块需求以及 TeraWulf 的算力落地，共同勾勒出 2026 年至 2028 年 AI 基建狂飙的清晰路径，而传统手机市场的寒冬则迫使芯片巨头加速向非消费领域转型。