1.5 万亿梦碎？科技股暴跌下 Anthropic IPO 两难

据 Woofun AI 消息， 原定于 11 月 9 日启动路演的 IPO 计划正遭遇估值与时机的双重危机，其 1.5 万亿美元的宏伟目标在科技股暴跌背景下显得岌岌可危。

中期选举引发的政策不确定性成为本轮市场动荡的导火索，一批对 AI 持怀疑态度的势力进入权力中枢，多个州通过可能延缓数据中心建设的暂停令，直接冲击了 AI 基础设施的投资逻辑。

这一宏观背景导致成分股在两个交易日内单日蒸发 2.5 万亿美元市值，AI 相关资产遭到集体抛售。Woofun AI 整理数据显示，超过 50 只 科技股单日跌幅超过 10%，其中 、 和 等数据中心及算力概念股表现尤为惨淡，过去一个月内各自市值已腰斩。市场恐慌情绪蔓延至信用市场，覆盖 CoreWeave 和 的信用违约互换利差均创历史新高，反映出投资者对未来数年违约预期的显著上升。

Truist Advisory Services 首席投资官 指出，科技板块过去一个月相对 的跌幅达 10.7%，这是自 2002 年 5 月以来最极端的单月跑输表现。他将当前抛售描述为'令人不适但并非异常'，同时警告称'橡皮筋正被越绷越紧'。Vanda Research 数据进一步揭示，散户卖出力度为新冠疫情以来最强。

与此同时，收紧了对 Nebius、IREN 和 等新兴云服务商部分数据中心项目的监管，加剧了市场对 AI 基础设施投资放缓的担忧。Anthropic 与谷歌、亚马逊、等科技巨头存在深度业务联结，其 IPO 原本有望刷新今年 6 月 SpaceX 创下的历史纪录，成为有史以来规模最大的公开募股。

然而，一旦上市计划受挫或被迫大幅折价，可能进一步拖累本已脆弱的 AI 板块情绪，并对重仓科技股的大盘形成压力。

在微观层面，投资者对 Anthropic 的估值分歧日益凸显。原计划在感恩节前一周完成上市、募资规模最高达 1000 亿美元、对应估值约 1.5 万亿美元的 Anthropic，如今面临严峻挑战。今年早些时候，市场一度预期其估值可高达 2 万亿美元，但据媒体援引四位知情人士的说法，部分投资者已将 1.5 万亿美元视为估值上限而非合理基准，并要求公司提供更大的定价折扣方才愿意锁定认购承诺。三位计划参与 IPO 的主要投资者明确表示，1.5 万亿美元的目标估值可能难以实现，其中一位认为实际估值可能更接近 1 万亿美元。投资者的顾虑不仅来自市场波动，也来自对 Anthropic 基本面的审视——该公司持续录得季度亏损，且对 AI 基础设施建设伙伴承担了大规模资本承诺。

此外，投资者还在等待 Anthropic 在最新 S-1 修订文件中留空的 10 月份营收数据，以评估公司是否在近几个月增速放缓后重新提速。这一关键数据的缺失，令机构投资者在当前市场环境下更难做出大额押注决策。另一位主要投资者直言，即便市场反弹，要说服刚刚在此轮抛售中蒙受损失的机构投资者再度对 AI 板块下重注，依然是巨大挑战。相比之下，AI 竞争对手 的遭遇同样印证了当前融资环境的降温。

OpenAI 最新一轮融资迄今仅完成约 110 亿美元，不足初始目标 300 亿美元的一半，且实际成交估值也低于此前预期，定格在 1.25 万亿美元。Cherry Lane Investments 合伙人 为市场长期前景持保留乐观态度：'这些公司终将成为未来的一部分，它们终将上市，投资者的兴趣依然存在。私募市场估值长期走高，现在出现一定回调是正常的。'但在当前市况下，这份乐观能否支撑 Anthropic 以意中价格完成上市，仍有待检验。