矿企算力腰斩 AI 营收翻倍，Bitdeer 逆势扩张独吞红利

据 Woofun AI 消息，2026 年 11 月 15 日发布的《矿工周刊》揭示，、 与 在第三季度通过人工智能云服务及高性能计算托管业务共获得约 4.78 亿美元营收，这一数字是第二季度 2.39 亿美元的两倍。根据 Blocksbridge Consulting 汇总的《能源杂志》数据，同期这三家公司的总比特币算力下降了约 49%，从 32.8 EH/s 降至 16.8 EH/s。宏观趋势显示，矿企向 AI 转型导致算力大幅削减，但替代性营收显著增长，行业正经历深刻的结构性重塑。

Woofun AI 整理数据显示，各企业转型细节呈现显著差异。IREN 的变动最为剧烈，其实际算力从约 21.6 EH/s 骤降至 8.9 EH/s，已安装挖矿算力也从 23.2 EH/s 降至 7.9 EH/s，表明设备拆除伴随算力下降；

与此同时，其人工智能云服务营收从 7,050 万美元激增至 2 亿美元。Core Scientific 的实际算力估计值从 7.0 EH/s 降至 3.8 EH/s，但其托管服务营收增长了近 58%，达到 2.154 亿美元，约占其季度总营收的 92%。截至 9 月底，该公司向客户收取的电力费用对应的算力为 485 MW，而三个月前这一数值为 395 MW，且计划在 2026 年底前完全退出挖矿业务。TeraWulf 则体现了拆除旧设备与获得替代性营收之间的时间差，其在第三季度的实际算力保持相对稳定，仅从约 4.2 EH/s 微降至 4.1 EH/s，不过其高性能计算业务营收几乎翻了一番，达到 6,300 万美元，占总营收的约 83%。

（）通过占据退出者份额实现逆势扩张，彻底改变行业格局。其比特币产量从第二季度的 2,694 枚增至第三季度的 3,855 枚，约占当季全网挖矿奖励总量的 9.2%。其实际算力从约 63 EH/s 升至 85 EH/s，这在很大程度上抵消了其他同类企业的算力下降趋势。季度平均值还低估了 Bitdeer 在 9 月的实际产出——那个月它共生产了 1,355 枚比特币，占全网奖励总量的 9.7% 以上，也就是说每十枚分配给矿工的比特币中就有一枚来自 Bitdeer。10 月的产量数据尚未公布。

如果其奖励占比能进一步上升，甚至可能超过 10%，届时下一次运营情况通报将成为衡量其发展速度的重要依据。在已公布第三季度财报的 11 家公司中，它们在第三季度的总实际算力约为 246 EH/s，环比仅下降约 2%。

如果不包括 Bitdeer，其余公司的算力则下降了近 15%，从约 189 EH/s 降至 161 EH/s。由此可见，行业内部的分化正在加剧：一些大型挖矿企业正在缩减挖矿能力，而 Bitdeer 这样的扩张型竞争者则抵消了他们的大部分减产幅度。

此外，Bitdeer 还在布局人工智能业务，其人工智能云服务营收从第二季度的 1,400 万美元增至 2,040 万美元。

设备转型也导致了大量硬件滞留与处置难题。经过减值处理后，IREN 和 Keel 在 9 月底仍有价值约 8,050 万美元的比特币挖矿设备待售。Core Scientific 报告称，其待售的挖矿设备、电气设备和高性能计算设备总值达 2,970 万美元。这些数值均为剩余库存的会计账面价值，并非设备的原始购买成本或实际销售所得。部分设备已经找到了新主人——2026 年早些时候，Cipher 将 6,840 台 Avalon A15Pro 挖矿机卖回了嘉楠科技（），因为 Black Pearl 公司正在转向人工智能业务。