AI 放缓论是特权陷阱，美政府拒停滞

据 Woofun AI 消息，中银国际发布深度研报揭示，Anthropic 与 OpenAI 近期呼吁“放缓前沿模型的研发速度”并非单纯的安全共识，而是试图将安全概念转化为市场准入与评估标准的监管特权。

尽管马斯克也表达了相同观点，但前白宫人工智能事务负责人大卫·萨克斯指出，这实质上是前沿研究机构对监管体系的掌控企图。鉴于特朗普政府将人工智能视为对抗中国的战略工具，以及推动制造业发展与美元回流的关键手段，美国绝不会接受所谓的“人工智能发展停滞”局面。

Woofun AI 整理数据显示，即便前沿模型研发速度受限，人工智能硬件的发展周期也不会终结，资本支出正从“模型训练领域的竞争”结构性转向“推理能力提升及系统互联领域”。英伟达（NVDA.US）业绩虽强劲，但光通信、电源供应、液冷技术、安全保障及调度系统的重要性显著上升，单纯依赖 GPU 的理念正被人工智能系统工程取代。市场关注点预计从炒作“数百只具备数十倍涨幅潜力股票”，扩散至“数千只股价可能翻倍的股票”。虽然模型训练竞争趋缓，但推理能力、系统互联、智能体安全以及与中国企业的应用层竞争，将成为长期核心趋势。在政策博弈层面，特朗普政府的战略立场确保了资本流动的连续性，使得基础设施层的重构成为必然。

全球竞争格局呈现显著分化，高盛 重申买入三星电子（005930.KS）和 SK 海力士（000660.KS），看好韩国内存股前景。美国领先企业正从依靠“参数数值及基准测试成绩”竞争，转向依赖“安全系统、政府信任度以及生态系统构建”，加剧行业集中度；欧洲及美国第二梯队研究机构面临最大压力。中国大型模型企业如 DeepSeek 及阿里巴巴集团相关业务，因与领先者差距缩小，短期内或获优势。中长期看，专注于应用层开发的初创企业将最受益，其价值重心转向工作流程优化、数据管理及用户留存策略。产业链方面，台积电先进封装产能紧张，生产计划向推理芯片及专用集成电路调整；SK 海力士和三星电子的高端 HBM 供应紧张，但扩产预期放缓。光模块、硅光技术/CPO、液冷技术、电源供应及人工智能安全审计技术重要性上升，而美国第二梯队的封闭源代码研究机构可能遭受最严重冲击。

巨头策略调整方面，Meta（原 Facebook）（META.US）大幅削减资本支出的可能性较低，更可能'口头上强调安全与可控性，实际上却将资金从规模最大的模型训练项目转向推理系统、广告模型、智能眼镜、边缘设备以及 Llama 生态系统的相关开发'。资本支出结构而非总量的变化，将成为市场新的观察焦点。这是继硬件基础设施重构后，应用层与系统层价值重估的关键节点，预示着人工智能产业进入深水区整合阶段。