DeFi 缩水 15% RWA 逆势暴增 74 亿美元

据 Woofun AI 消息，2026 年第二季度去中心化金融（DeFi）领域呈现显著的资金分流效应，整体存款总额萎缩 15%，而真实世界资产（RWA）板块却逆势扩张，存款规模跃升至 74 亿美元。CoinShares 首席执行官 Jean-Marie Mognetti 指出，这种背离传统市场周期的独立增长，证实了 RWA 需求源于其实际金融功能而非投机情绪。当资产类别在生态低迷期仍能实现翻倍增长时，其底层驱动力已转变为对抵押品、生息工具及交易标的的刚性需求，标志着 RWA 市场正式进入以实用价值为核心的新阶段。

在底层资产结构层面，生息稳定币与 Token 化美国国债构成了 RWA 抵押价值的核心支柱。Sky Protocol 推出的 sUSDS 凭借其为 USDS 稳定币持有者提供生息收益的特性，成为该季度表现最突出的产品。

与此同时，包括贝莱德（BlackRock）旗下的 USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）在内的 Token 化美债基金，因投资者在去中心化借贷中偏好高收益抵押品，迅速成为链上流动性的重要来源。

Woofun AI 整理数据显示，当前 RWA 产品的收益率区间分布在 3.2% 至 5.5% 之间，其中风险较低的美债相关产品处于收益区间的下限，而追求更高回报的策略则伴随着相应的风险溢价，这种分层定价机制进一步巩固了 RWA 作为稳健生息资产的地位。

现货交易市场的爆发则主要由黄金 Token 与收益型美元产品驱动。Tether Gold（XAUt）和 Paxos Gold（PAXG）被归类为 Token 化黄金产品，投资者通过追踪金价波动进行高频交易，贡献了可观的流动性。

此外，Ethena 推出的 sUSDe 等收益型美元产品也显著提升了 RWA 在去中心化交易所（DEX）的活跃度。尽管 DEX 整体交易量大幅下滑 70%，RWA 现货交易量却实现了 220% 的同比增长。

这一巨大反差表明，二级市场正在获得广泛认可，投资者无需直接向发行方购买，即可通过链上交易实现资产所有权的转移，极大地提升了 Token 化资产的流通效率与金融属性。

衍生品市场的拓展进一步拓宽了 RWA 的投资边界，杠杆交易与指数化产品成为新的增长引擎。尽管加密衍生品大盘整体放缓，专注于 RWA 的永续合约期货平台 tradeXYZ（基于 Hyperliquid 构建）自上线以来交易量激增 20 倍。当前交易热点集中于大宗商品、标普 500、纳斯达克-100 指数以及科技股，未平仓合约数量持续攀升。

这种从现货到衍生品、从单一资产到指数化配置的演进，显示 RWA 正逐步融入主流金融交易体系，成为连接传统资本市场与链上流动性的关键枢纽。