6.48 亿空头爆仓助推 BTC 破 8.5 万，宏观博弈下的多空逆转

据 Woofun AI 消息，比特币价格强势突破关键阻力位，攀升至 85,111 美元的高位，这一市场表现主要归因于大规模空头清算与宏观预期修正的双重共振。 分析师伊利亚·卡尔切夫指出，尽管此前一周市场面临多重利空冲击，但比特币始终坚守 75,000 美元支撑线，为随后的反弹奠定了基础。

从宏观背景来看，市场在周一经历了剧烈的政策与地缘政治博弈。此前，美联储实施加息，日本央行将政策利率提升至 31 年来的最高水平，且美国参议院否决了《清晰法案》，这些事件曾引发市场剧烈波动。

然而，外部压力随后出现缓解迹象：中东地区原油出口表现优于预期，导致布伦特原油价格跌至半月低点；同时，交易员预期本周联合国大会上美伊双方可能展开对话，美中两国官员也在纽约会面，为 9 月 24 日特朗普与习近平之间的峰会做准备。债券市场的反应尤为关键——由于油价和通胀数据仍远高于美联储设定的 2% 目标，9 月 14 日 10 年期美国国债收益率触及 5.014%，创下 2023 年 10 月以来的最高水平；在美联储作出决策当天，该收益率再次上升至 5% 以上。

随后，随着投资者开始相信沃什关于通胀问题的分析，各期限国债收益率均有所下降，10 年期国债收益率降至接近 4.93%，2 年期国债收益率则降至 4.67%。 高级研究员蒂姆·孙认为，这次早已被预料到的加息消除了部分不确定性，只有当宏观环境更加明朗时，比特币才有可能上涨。他指出，大部分风险出清行为都发生在美联储作出决策以及《清晰法案》进行投票之前，市场呈现出典型的'卖谣言、买消息'态势。

在市场微观结构层面，杠杆清算与现货流动性的变化主导了价格走势。Woofun AI 整理数据显示，24 小时内市场上共有 7.7 亿美元的持仓被清算，其中 6.48 亿美元来自做空方。卡尔切夫指出，当比特币价格回升至 80,000 美元上方时，仅在一个交易日内就有超过 2.3 亿美元的比特币做空头寸被平仓。孙表示，随后的现货买入行为打破了 82,000 美元附近的阻力位，进而引发了更多的止损卖出操作，这些被迫买入的行为又推动了比特币价格继续上升，突破 84,000 美元大关，并重新回到其 50 周移动平均线之上。

8 月的反弹也遵循了类似的模式：在 5 天的时间里，比特币价格上涨了 24.6%，而活跃的杠杆比例则下降了 12.6%；根据 和 的报告显示，所有被清算的资产中，有 89% 来自做空头寸。这是比特币两年来最强劲的反弹，其动力几乎完全来自于做空头寸的清算。卡尔切夫称，那些在整个 8 月都在持续卖出的钱包，在月底时已转为净买家，到 9 月 20 日时，它们的买入速度更是达到了数周来的最快水平。在比特币价格突破 80,000 美元的那一天，现货市场的买卖状况也由净卖出转为净买入。

Glassnode 的一项指标显示，9 月初卖家抛售比特币的力度大幅增加，但到 9 月 20 日时这一数值已降至历史最低水平，甚至低于 2022 年 12 月行情下跌后的水平，这表明卖方的抛售力量已经枯竭。基金资金流动的情况也与此类似：周二和周三，比特币现货 ETF 共流出 7.46 亿美元，而在周四和周五则又有 5.92 亿美元流入，本周最终实现 620 万美元的净流入。这是此类 ETF 自推出以来的最小周度净流入额，此前一周的净流出规模则为 4.627 亿美元。