预测市场押注美联储按兵不动，以太坊 Glamsterdam 重构底层

据 Woofun AI 消息， 最新发布的《状态报告》由 与 联合撰写，深度剖析了宏观货币政策预期、去中心化金融（DeFi）收益率动态以及以太坊 Glamsterdam 升级的技术细节。报告核心聚焦于美联储在 10 月会议上的利率决策概率、 与 平台的借贷利差结构，以及以太坊通过引入 ePBS 机制和并行处理优化来降低中心化风险并提升交易效率的路径。

这一系列数据与技术进展共同勾勒出当前加密市场在宏观不确定性下的微观结构演变。

距离美联储 10 月利率决策仅剩两周，市场情绪已从此前预期的再次加息迅速转向维持现状。预测市场数据显示，美联储在 10 月会议上维持现行利率的概率高达 84%。

这一预期转变的背后，是近期发布的个人消费支出（PCE）数据及就业数据均表现出疲软态势，削弱了进一步收紧货币政策的必要性。相比之下，美联储在 9 月将利率上调了 25 基点，这是自 2023 年 7 月以来首次加息，当时由于消费者价格指数（CPI）通胀率比预期更为顽固，市场在最后一周仍充满不确定性，导致交易量创纪录。从 4 月到 9 月， 平台上与美联储决策相关的预测市场交易量增长了 7.3 倍，仅在 9 月决策宣布前的 30 天内，交易量就达到了 7840 万美元。

目前，Kalshi 与 两家平台通过'2026 年 10 月美联储决策'相关的预测市场，分别产生了 16.7 万美元和 11.3 万美元的每日交易量。与以往会议相比，10 月的利率决策结果在很大程度上已被市场提前定价，这意味着投资者对政策路径的预期已趋于一致，波动性可能显著降低。

尽管维持利率的可能性已被广泛预期，但宏观环境对数字资产的影响依然复杂。比特币自 9 月底以来仍在窄幅区间内波动，显示出市场对短期政策变化的钝化反应。然而，这种平静可能只是暂时的停歇，因为市场依然预计 12 月会再次加息。更深层的风险在于，美国财政部债券的长期收益率仍处于数十年来的高位，这对风险资产而言构成了持续的压制因素。传统金融市场的基准利率上升，直接影响了全球流动性环境，进而传导至加密市场。投资者在评估数字资产价值时，不得不将无风险收益率的提升纳入考量，这导致资金在风险资产与固定收益产品之间的配置更加谨慎。因此，即便 10 月美联储按兵不动，长期高利率环境对风险资产的估值压力并未根本缓解，市场仍需警惕后续政策转向带来的潜在冲击。

在 DeFi 领域，收益率状况正经历结构性调整。经过 9 月的加息，联邦基金利率处于 3.75％ 至 4.00％ 之间，传统市场中美元的基准回报率随之上升。Woofun AI 整理数据显示，自 9 月加息消息公布后，已有 25 亿美元的 和 从交易所流入以太坊网络。存放在交易所中的稳定币通常被视为用于购买加密货币的'备用资金'，因此这些资金流表明，投资者在美联储决策来临之际并未打算立即买入数字资产，而是寻求链上平台提供的更高收益机会。在 Aave 与 Morpho 这类平台上，稳定币的链上借贷利率由供需关系决定。数据显示，USDC、USDT 和 在这两个平台上的借贷成本大致相似，但并非完全一致。其中，USDC 的借贷成本最高，在 Morpho 平台上借款的平均成本要高出 Aave 平台 91 基点。

这种利差反映了不同平台用户行为和资金池深度的差异，为套利者和流动性提供者提供了策略空间。值得注意的是，DeFi 借贷利率与传统固定收益利率之间的相关性正在增强。最近，DeFi 领域的收益率与 3 个月期美国财政部债券利率的 30 天滚动相关性已高于 0.5。