Aero 合并上线：告别 ve(3,3)，预测分配与收入挂钩新模型

据 Woofun AI 消息， 与 正式完成合并，新实体 于 10 月 22 日 8:00 同步上线，其排放机制即刻停止并切换至全新架构。此次合并不仅整合了两大协议的资源，更将业务版图扩张至 、、、、、 与 七条公链，标志着去中心化交易所从单链主导向多链协同的战略转折。

在代币兑换与升级路径上，旧有资产将按既定比例转换为新代币：1 枚旧 AERO 兑换 1 枚新 AERO，而 1 枚 则兑换 0.044 枚新 AERO。

这一兑换结构意味着，在新代币的初始分布中，原 Aerodrome 持有人占据约 94.5% 的份额，Velodrome 持有人约占 5.5%。对于自托管用户，必须通过官方升级门户进行手动且不可逆的升级操作；交易所托管资产则由平台统一转换。回顾合并历程，该方案最早于 2025 年 11 月的 New Horizon 发布会上公布，原定 2026 年第二季度在以太坊主网与 Arc 上线，后因审计周期延长，目标先后调整为 9 月，最终定于 10 月执行。在这一年间，方案细节经历了多次迭代与优化。

治理机制的核心变革在于用"预测"取代传统的每周投票。在旧有的 ve(3,3) 模型下， 与 持有人每周依据各池上周的手续费表现，决定下一周的代币排放流向。开发团队 虽曾承诺保留该模型，但此次上线方案彻底转向"质押"机制：veAERO 与 veVELO 转换为 ，剩余锁定期向上取整为整周，永久锁仓转为最长质押期，且在到期前不可解除。与以往不同，sAERO 不再进行 rebase 操作，并具备可转让性。每周投票机制被新上线的 替代，奖励持续流入各池。

sAERO 持有人无需等待每周集中投票，一周内可多次调整分配（上线初期每个仓位两次调整之间需间隔 47 小时），并同步获得所选池子的收入。代币发行方可通过 与 向分配者付费。由于 sAERO 部署在 Base 上，持有人只需在 Base 发起一笔交易，即可将奖励分配给七条链中任意一条链上的池子，无需逐链操作。Aero 指出，分配者押注的并非代币涨跌，而是某个市场是否会产生交易，激励逻辑由此从按上周成绩发放转变为提前下注。

经济模型的重构使得代币排放开始与协议收入直接挂钩。Aero 于 10 月 19 日发布的经济模型文章显示，2026 年 9 月的四周内，流向 veAERO 持有人的收入为 1490 万美元（其中交易手续费 610 万美元，Liquidity 与 Launch Payments 890 万美元），同期按固定排放表支付给 LP 的 AERO 价值 1050 万美元。

Woofun AI 整理数据显示，过去的代币排放仅按固定时间表释放，与协议收入无直接关联，而新模型通过 将每个池子的奖励上限与其预计收入绑定，长期目标是全交易所平均奖励约为预计收入的 1.2 倍，超出上限的 AERO 不会铸造。

同时，奖励仅在领取时铸造，未满最短质押期撤出的 LP 将失去奖励，这部分同样不会铸造。据 Aero 测算，AERO 当前年发行率约为供应量的 11%，按 1.2 倍上限和当前收入计算约为 8%，年化通胀上限为 20%。