估值 5000 亿：DeepSeek 千亿融资收官，最快 2027 年上市

据 Woofun AI 消息， 第二轮融资进程已逼近终点，尽管尚未完全关闭，但仍有少数机构在争夺最后的入场资格。这一轮资本博弈的核心在于，融资目标从最初的 500 亿元大幅上调至接近 1000 亿元，而投前估值则稳定在约 5000 亿元。

与此同时，公司上市筹备工作同步推进，拟选择作为协助方，目标登陆，最快有望在 2027 年完成挂牌。这一系列动作标志着 DeepSeek 从初创期向规模化商业化和资本化阶段的快速跃迁。

从融资结构来看，本轮新老股东拟投资金额大致各占一半，呈现出明显的产业资本加速入场特征。成为本轮最大的投资方之一，首轮老股东 、、也继续跟投。新进投资方阵容强大，包括、、、、，以及一家运营商和知名互联网公司。

值得注意的是，新进机构中多家具有深厚的产业背景：石溪资本由联合投资团队发起设立，君联资本隶属于，吉利则是汽车整车企业。普遍认为，创始人在第二轮融资中更青睐产业资本，旨在强化上下游协同效应。一位参与两轮交易的人士指出，此轮融资以国资和产业投资方为主，且'浙江背景的资本变多了'。

Woofun AI 整理数据显示，DeepSeek 于 7 月中旬启动第二轮融资，9 月已向部分投资方发出投资条款清单（TS），一度计划在 9 月底结束。然而，随着融资规模扩大，交易结构并未变得复杂，条款相对常规，操作难度低于需要分拆重组的并购项目。一位本轮新进产业投资方人士透露，由于第一轮融资进展过快，他们错失机会，而第二轮时市场已是跃跃欲试。在他看来，这类项目的投资机会具有稀缺性，但判断难度较低，因为市场已形成共识。相比之下，2026 年 4 月启动的首轮外部融资规模约 510 亿元，梁文锋个人出资约 200 亿元，6 月底完成交割。若第二轮最终按约 1000 亿元完成，两轮融资合计规模将达到约 1500 亿元，从首轮交割到第二轮接近收官，间隔仅约四个月。

在资金投入方向上，DeepSeek 正加大 AI 数据中心建设投入，并研发更多面向国内外市场的开源模型，但公司尚未公开披露本轮融资的具体用途及分配比例。商业化方面，有媒体于 9 月报道，DeepSeek 年化营收运行率已达到 10 亿美元，且这一数字仍在快速增长。上市预期方面，数位参与融资的人士对公司前景较为乐观，普遍预期其能够在 2027 年至 2028 年间完成上市。

《财经》此前报道称，公司自 8 月下旬起接触多家投行，计划最快在 2026 年末递交上市申请，目标在 2027 年挂牌。另有外媒援引知情人士称，DeepSeek 正在加快首次公开募股的时间安排，争取最早于次年年初在上海上市。在第二轮融资的投资人沟通会上，梁文锋对尽调和上市涉及的问题进行了答疑，模型能力、商业化进展和上市预期共同构成了机构投资判断的依据。这是继早期项目稀缺性共识形成后，产业资本对 AI 头部企业价值的一次集中确认。