全球央行超级周：美欧日按兵不动，加新或加息

据 Woofun AI 消息，本周全球金融市场迎来'央行超级周'，全球五大央行将集中公布最新利率决议。市场主流预期显示，美联储、欧洲央行及日本央行预计将按兵不动，政策焦点转向未来路径指引；而加拿大央行与新西兰联储则面临明确的加息压力。

这一分化格局凸显了全球货币政策在应对通胀与增长失衡时的复杂性，前瞻性指引对重塑远期利率曲线的影响或将超越决议本身。

美联储周三的决策备受瞩目，市场定价显示其保持联邦基金利率不变的概率极高，加息机会仅为 10%。尽管 9 月刚进行过加息，但当前经济数据与官员评论均表明再次收紧的紧迫性不足。

然而，市场已完全消化了从当前至明年 4 月累计两次加息的影响，且对 12 月加息的押注处于高位。财富管理美国高级经济师指出，在核心 CPI 涨幅超预期、能源价格持续走高及长期美债收益率上行的背景下，单次或两次加息难以根本缓解通胀，因为当前通胀驱动因素主要来自能源、关税及人工智能（AI），而非工资。美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上降低了加息门槛，强调 FOMC 将依据数据决策。

若此次不加息，可能损害政策公信力并推高长端收益率，但这更多是为了重申维护价格稳定的承诺。预计今年下一次加息将在 12 月，到 2027 年 10 月前累计额外加息两次。沃什提及的'科恩日'（坚定紧缩）与'伯南克日'（温和渐进）两种路径，暗示点阵图中值仍将显示今年累计加息两次，即联邦基金利率升至 4.00%~4.25%。风险在于，FOMC 内部偏鹰派成员可能会预计今年加息两次或以上，而理事会成员可能预期零至两次。

随着越来越多官员认为中性利率高于当前水平，点阵图中值仍有上行空间。若能源价格持续上涨，虽 FOMC 不直接针对其行动，但会关注其是否形成广泛通胀压力。荷兰国际（ING）经济学家詹姆斯·奈特利表示，、和等官员虽暗示可能再次加息，但目前无迫切需求，市场一致预计'搁置'。鉴于美国经济强劲、就业健康且通胀高企，12 月再次加息可能性大。认为，基准情形下，年内可能再加息一次、明年再加一次，路径偏上移。

如果把本轮加息 2~3 次，视作对去年预防式降息 75 个基点的修正，在初期经济韧性环境下，对美股盈利端影响有限，但需警惕后半段出现类似 2022 年的大幅收紧、收益率倒挂及衰退担忧。

Woofun AI 整理数据显示，周四公布的美国第三季度 GDP 数据和 9 月个人消费支出价格指数将是关键变量。欧洲央行周四预计将存款利率维持在 2.50%。近期主权债券收益率飙升，尤其是法国政府预算不确定性引发的动荡，令政策制定者担忧。瑞士百达财富管理高级经济学家此前表示，欧央行此前已决定上调 25 个基点至 2.5%，声明重申具备应对冲突不确定性的条件，未承诺未来路径，坚持'根据数据表现、逐次会议决定'。行长在会后未提供具体下一步信息，强调决策取决于数据，且经济前景可能'一夜之间'变化。管理委员会对下一步行动尚未形成共识，未来决策很大程度上取决于中东局势及霍尔木兹海峡运输中断对能源市场的影响。拉加德淡化了利率接近中性利率区间上限的观点，称其为高度理论化概念。

尽管如此，基准判断面临的风险偏向 12 月第三次加息。若霍尔木兹海峡中断持续，能源价格维持高位，欧洲央行在 2026 年 12 月加息 25 个基点的可能性越大。分析师指出，目前无证据表明第二次能源冲击对欧元区通胀产生重大间接影响，长期欧债收益率上升提供了变相紧缩，消除了此次加息紧迫性，12 月会议是更自然的加息时刻。