JPYC 流通量仅达预期四分之一，监管限额成掣肘

据 Woofun AI 消息，日元稳定币 在上市首年遭遇增长瓶颈，实际流通规模仅触及预设目标的四分之一。截至 23 日，其流通量定格在 32 亿日元（约合 2000 万美元），而《日本经济新闻》统计的累计发行量虽达 121 亿日元，DeFiRama 监测的流通规模也约为 2085 万美元，但核心指标依然疲软。JPYC 首席执行官奥卡贝直言项目'并未真正发展'，尽管交易量尚可，但流通量的低迷直接削弱了以银行存款和日本国债为储备金的利息收益潜力。

Woofun AI 整理数据显示，JPYC 在登陆韩国交易平台 Upbit 后曾经历短暂繁荣，流通量一度突破 42 亿日元，这主要得益于市场价格高于 1 日元所引发的套利行为，当时 Upbit 与 Uniswap 的日交易额高达约 350 亿日元。

然而，这种由套利驱动的增长缺乏持续性，随着套利空间收窄，流通量迅速回落至 30 亿日元左右。奥卡贝指出，Upbit 上市带来的效应仅是暂时的，当前面临的结构性障碍在于日本严格的监管框架。

日本第二类资金转移服务提供商的发行限额被奥卡贝视为阻碍企业需求扩大的关键因素。尽管 JPYC 在 5 月将限额从每日 100 万日元调整为每笔申请 100 万日元，但短时间内频繁交易仍受限，导致原本计划持有 10 亿日元 JPYC 的软件公司 Asteria 不得不分多次获取代币。在企业合作方面，物流公司 AZ-COM Maru 于 7 月与 JPYC 建立合作，旨在为约 2300 家客户开发支付系统；SBJ 银行和 Line Next 本月也同意开展稳定币钱包与银行账户相连的充值实验，但该业务仍处于测试阶段。

日本金融厅正研究针对稳定币的监管措施，并计划于明年年初公布相关规划，这一政策动向备受关注。面对当前的监管约束与市场表现，奥卡贝设定了长期愿景：在上市满两年后，将 JPYC 的流通量提升至目前的约 10 倍，达到数百亿日元的规模。这标志着 JPYC 正试图通过合规演进与企业级应用场景的拓展，突破当前的流动性天花板。