AI 烟花散场：华尔街老将转战加密新高收益区

据 Woofun AI 消息， 创始人 在 Cointelegraph Trade Secrets 栏目中提出核心观点：相较于 AI 相关股票，加密货币或许能从当前的人工智能热潮中获得更高的回报。他认为，随着 AI 股票的惊人涨幅难以再现，AI 智能体正在推动对加密货币支付以及 Token 化资产的需求增长，若无人工智能，加密货币当前的牛市便无从谈起。

Visser 拥有三十年的从业经验，曾担任的董事总经理以及 的首席投资官，目前负责 22V 的 AI Macro Nexus 研究项目。他将 AI 智能体比作加密货币领域的 App Store 或智能手机，认为其将使人们能够指令软件代为执行交易及其他金融操作，用户只需下达指令，由软件负责具体操作。随着这些智能体使用规模的扩大，Token 化资产和加密货币支付领域的活跃度也将提升，从而使投资机会不仅仅局限于那些提供计算能力的公司。基于这一逻辑，Visser 已将自身的投资组合从比特币、以太坊和 扩展到更多种类的 Token。

值得注意的是，他在 5 月中旬开始减少在内存芯片制造商美光科技上的持仓，并指出比特币和以太坊之所以表现如此疲软，原因就在于所有人的注意力都集中在了人工智能上。这种注意力的转移导致资金从加密市场流出，但随着 AI 智能体基础设施的成熟，资金流向可能再次逆转。

Woofun AI 整理数据显示，AI 行业正面临严峻的财务压力与高波动性。在 4 月 29 日发布的季度报告中称，其 AI 业务所产生的营收按年化计算已达 370 亿美元，是上一年的两倍多；美光科技在 3 月公布的财报显示，其第二个财季的营收几乎增长了两倍，达到 238.6 亿美元。

然而，Visser 所追踪的 100 只 AI 相关股票的组合今年至今的涨幅约为 40%，但从 126 天的滚动波动率来看，其波动性甚至超过了比特币。更关键的变量在于融资困境，在 2026 财年的资本支出高达 557 亿美元，而运营现金流仅为 32 亿美元，同时还通过债务融资筹集了 430 亿美元，构建 AI 基础设施的成本目前高于企业现有业务所能产生的收入。相比之下，Visser 构建了一个由 42 种 Token 和 4 只公开交易的股票组成的等权重指数，自 6 月以来该指数的表现一直优于比特币。他还将狗狗币作为判断零售投资者热情是否回归的指标，认为这种热情对于推动市场整体反弹至关重要，因为他们是这个领域的活力源泉，当更多人加入进来时，正是他们将为市场发展提供动力。

Visser 表示，他并不是说人工智能时代已经结束，只是人工智能领域的'烟花表演'已经结束了。他仍然认为，未来几年人工智能智能体所带来的计算需求还将持续增长，但建议投资者不要对股票回报抱有过高的期望。隐私保护也是他已经开始布局的投资领域之一，他认为，随着欺诈和其他滥用行为的增加，人工智能将会让隐私和身份保护变得更加重要， 和 等项目正好符合他的投资理念。

尽管他意识到若人工智能领域出现严重衰退并拖累股市，将是对他看涨观点的一个威胁，但他不认为那会终结牛市，只是肯定会使得市场再次测试我们此前见过的低点。这一判断标志着华尔街资深分析师对加密资产长期价值的重新评估，从单纯的投机工具转向基础设施受益者。