SOL 跌近 20% 且 ETF 流出 5000 万：Solana 华尔街叙事遇阻

据 Woofun AI 消息， 尽管拥有全球顶尖的交易活跃度，其试图向华尔街讲述的'去投机化'故事却遭遇严峻现实阻力。虽然该网络早期因 Meme 币热潮及与特朗普相关的代币炒作而获得巨大流量，但这种基于投机的高热度并未转化为稳固的机构信任。当前，Solana 正面临核心矛盾：一方面试图摆脱对短期炒作的依赖，另一方面其生态基本盘仍深受 Meme 文化影响，导致其在吸引长期资本时显得力不从心。

回顾历史包袱，Solana 曾被视为加密行业的下一个重磅风口，这很大程度上得益于 （）的早期投资。然而，2022 年 SBF 旗下 交易所暴雷倒闭，给 Solana 留下了难以抹去的阴影。

尽管 Solana 熬过了这场危机，并借着 Meme 币热潮重回市场视野，但其业务结构长期高度依赖投机交易。近期市场表现进一步印证了这一脆弱性：Solana 原生代币 ——作为当年获得 SBF 资金支持的一众"山姆币（Sam Coins）"中少数存活下来的标的——需求持续走弱，年内跌幅已接近 20%。

与此同时，美国上市的 SOL 现货及质押 ETF 本月连续两周合计录得 5000 万美元资金流出。更令人担忧的是，数字资产管理机构 也在本月清仓所持全部 SOL，放弃原先定位，转而全力布局 AI 赛道。Solana 生态借贷平台 首席执行官 警告称，最大的风险在于误以为当下的交易热度能保证长期竞争力。随着行业重心向美元稳定币、代币化真实资产等更偏向传统金融的应用转移，Solana 在头部加密货币中的表现已垫底，部分投机资金转而追逐 AI 相关收益，同时一批垂直赛道的新兴公链崛起，加剧了其竞争压力。

面对挑战，总部位于瑞士楚格的非营利组织 正积极推进转型。基金会主席 表示，机构在链上转移真实资金与实体资产，现已成为这条链增长最快的业务，并强调 Solana 网络速度快、手续费低廉，足以支撑大规模全球支付与资本市场业务。六年前上线之初，Solana 的核心卖点就是比竞品（尤其是）更快、成本更低，但这一特性也让它天然适合投机交易，直到今天，投机交易依旧是它收入的主要来源。

Woofun AI 整理数据显示，Galaxy Digital 研究副总裁 指出，相较于以太坊，Solana 的手续费收入对投机交易的依赖度更高，并且从 2025 年高点回落的幅度也更大。他还提到，Solana 当下的目标，是推动用户把更多金融活动迁移至链上，涵盖交易、储蓄、支付等场景。

值得注意的是，这条公链的生态结构正在多元化，Galaxy Research 的报告显示，Meme 币交易量占比已经从 2024 年末的 50% 以上，降至今年二季度的 15%–20%。Solana 基金会介绍，摩根大通、摩根士丹利、渣打银行等大型金融机构目前都已在该网络上开展业务。Visa、Fiserv 等头部支付服务商同样选用 Solana，西联汇款在今年 5 月，于 Solana 链上发行美元稳定币 。

然而，传统金融合作的进展并未完全抵消来自竞品的分流压力。 已经成为链上永续合约的热门平台，其发行 代币后的一年内，Solana 在链上永续合约交易量中的占比从 17% 下滑至 6%。另一边，以太坊仍是去中心化金融的底层基石， Chain、 推出的 都是搭建在以太坊之上的二层网络；Stripe 联合 Paradigm 孵化的 、的 则是兼容以太坊生态的独立公链。