Hyperliquid：禁美收入 7.13 亿，传统巨头为何焦虑

据 Woofun AI 消息，31 岁的 将 定义为'可以部署交易所的底层'，而非传统意义上的数字资产交易平台。这位常驻新加坡的创始人近期现身华盛顿特区，在国家肖像馆与里格斯酒店之间穿梭，试图向政策制定者阐释其'中立技术层'理念。他将 Hyperliquid 比作互联网基础设施，强调其仅提供代码与执行环境，至于上层应用的合规与制衡，应由开发者自行解决。

这种剥离交易所属性、回归技术本质的叙事，成为其应对美国监管压力的核心逻辑。

尽管 Hyperliquid 在美国市场并未正式开放，其商业爆发力已震动行业。过去 12 个月，该平台实现了 7.13 亿美元的收入，从边缘化的离岸永续合约（perps）平台，跃升为股票、黄金等'影子合约'的重要交易场所。自 2023 年正式上线以来，其崛起不仅吸引了全球最大衍生品交易所 集团（）的密切关注，更引起了白宫层面的注意。特朗普总统作为加密行业的支持者，去年通过个人加密业务获利超过 14 亿美元，并公开表示监管机构正'非常努力地'推动允许 Hyperliquid 服务美国交易者。为此，Yan 在华盛顿支持'Hyperliquid 政策中心'这一游说团体，该机构虽与 保持距离，却已向美国多个机构致函，阐述平台价值。

Jeff Yan 的财富观与其极简主义生活方式形成鲜明对比。官方数据显示，Hyperliquid 现任及未来的'核心贡献者'持有至少 2.38 亿枚 代币，按当前市值计算约值 200 亿美元。

然而，当被问及净资产时，Yan 避而不答，称'这不是一个我会去优化的数字'。他无车无房，对物质享受毫无兴趣，坦言'工作就是全部'。Yan 在加州红木海岸长大，由从中国移民美国的母亲（一名会计师）独自抚养。在哈佛大学攻读数学与计算机科学后，他进入纽约量化交易公司 Hudson River Trading 工作，但不到一年便辞职单干。他最初被吸引，认为其支撑了加密市场许多流行应用，但最终认定以太坊并不适合他构想的公司形态。

2024 年，Yan 在新加坡成立 Hyperliquid Labs，以寻求比美国更友好的监管环境。他拒绝像竞争对手那样依赖风险投资，坚持自筹资金，理由是'这个中立的科技层不能有内部人'。他引用为例，指出如果当年从谁那里融了一轮 A 轮，比特币就不是比特币了。Yan 与化名联合创始人 共同创立公司，许多生态参与者也使用化名。区块链安全公司 核实，2026 年上半年发生了 52 起针对加密资产持有者的暴力袭击，这加剧了从业者的恐惧。

此外，隐私被视为神圣不可侵犯。Yan 认为使用化名'非常合理'，但最终决定公开身份，因为'如果从第一天起就没有一个人站在屋顶上大声喊，这事根本成不了'。

Hyperliquid 的产品机制本质上是一条区块链加上一个去中心化交易所，为永续合约提供最高 50 倍杠杆，放大潜在收益的同时也放大潜在亏损。对交易者而言，这是高风险的生意。价格剧烈波动时，仓位会被自动清算：整个市场在 2025 年 10 月的一轮抛售中蒸发了约 190 亿美元。对冲基金 近期研究显示，Hyperliquid 账户中盈利的不到四分之一。

尽管如此，该平台拥有忠实拥趸，HYPE 代币过去一年价格翻了一倍多，而大多数其他代币都在下跌。上周，加密交易所遭到 63 亿美元黑客攻击，凸显了这一资产类别的脆弱性，整个加密市场的颓势进一步加剧。