质押赚 1310 万美元，未实现亏损 2720 万

据 Woofun AI 消息， 微策略（）在第三季度实现了 1310 万美元的营收，这一业绩主要归功于其持有的 代币通过质押产生的收益，较第二季度的 1500 万美元营收略有回落。

从资产结构来看，截至季度末，该公司持有约 2.351 亿枚 GRAM 代币，总估值达 3.485 亿美元，其中高达 2.329 亿枚被投入质押，年化总收益率约为 16%。

Woofun AI 整理数据显示，尽管营收可观，但 TONX 当季录得 2400 万美元的净亏损，核心原因在于 GRAM 资产产生了 2720 万美元的未实现亏损，这与上一季度 2.82 亿美元的未实现盈利形成剧烈反差。为应对这一局面，公司回购了 570 万美元自有股票，并随着原有 业务逐步停止运营，在优化成本结构方面取得了进展。首席执行官凯文·威尔逊指出，GRAM 已整合至 的广告支付和创作者变现功能，TON 则支持用户名及礼物所有权转移，预计内置钱包的普及将拓宽支付场景。

市场层面，Telegram 创始人兼首席执行官帕维尔·杜罗夫在 X 平台披露，过去 48 小时内 Telegram 上创建了超过 70 万个自主托管钱包，这种指数级增长表明加密货币革命正在蓬勃发展。

此外，2025 年 8 月，在 牵头下，这家前身为 的企业筹集了约 5.6 亿美元资金，正式转型为 TON 原生代币资产管理公司。今年早些时候，TON 被重新命名为 GRAM。受此利好驱动，周二交易时段 TONX 股价上涨 2.4%，年度涨幅已接近 25%。

随着 Telegram 内置钱包功能的全面铺开，GRAM 在消费级应用中的渗透率有望进一步提升。这是继资金募集完成之后，TON 生态在用户侧实现规模化突破的关键节点，尽管短期账面亏损仍存，但长期资产增值逻辑已初步确立。