BTC 跌穿 73200 美元，8 项指标示警流动性枯竭

据 Woofun AI 消息， 价格已下探至 73,200 美元这一关键心理与技术支撑位，市场正处于决定后续走势的临界点。区块链分析机构 CryptoQuant 于 11 日发布的周报指出，BTC 在过去 30 天内跌幅约为 9%，若与 9 月创下的 87,400 美元高点相比，累计跌幅更是高达 15%。

这一价格区间恰好位于 BTC 的 200 日移动平均线附近，10 日的交易中 BTC 曾短暂跌破该水平，使得 73,200 美元的支撑力度成为市场关注的焦点。

从市场结构来看，反映强势程度的'牛势指数'从上月的 90 点骤降至 9 日的 20 点，短短 4 周内下降了 70 点。在构成该指数的 10 个指标中，有 8 个均显示出疲软态势。CryptoQuant 分析认为，9 月上涨行情结束后，投资者开始获利了结，同时美国联邦储备系统的紧缩货币政策、币安遭遇的黑客攻击以及美国中期选举结果等因素，共同导致了市场投资心理的恶化。

Woofun AI 整理数据显示，数字资产市场的流动性正在显著萎缩，Tether（）的市值在最近 60 天内减少了 66 亿美元，这是自 2022 年中相关数据开始统计以来的最大降幅，甚至超过了 2022 年 11 月 FTX 倒闭后 12 月出现的赎回规模。稳定币供应量的减少意味着进入市场的潜在购买力资金正在减少。

需求端的萎缩同样明显。BTC 本身在最近 30 天的预估需求量减少了 284,000 BTC，创下 2025 年 3 月以来最大的降幅。反映美国投资者现货购买力强度的 Coinbase 溢价指数也连续 30 天处于负值，表明过去曾推动市场反弹的美国本土现货购买力量尚未明显恢复。短期投资者的亏损也在加剧，那些在最近 1 到 3 个月内买入 BTC 的投资者，其平均未实现收益率从 9 月 22 日的 33% 下降到了目前的负 6%。在过去的牛市调整期中，这一收益率也曾降至负 12% 左右，之后才出现底部。目前的数值虽然表明仍有进一步下跌的可能，但也说明市场可能已经接近短期低点。

历史数据提供了两种可能的路径。在 2025 年 4 月牛势指数降至 20 点的时期，BTC 在触及底部后大约两个月，该指数就回升到了 80 点。然而，在 2025 年底到 2026 年初期间，极端的疲软信号持续了很长时间，导致价格持续下跌。CryptoQuant 在报告中指出，周期指标同时转向疲软的情况，既会在短期低点形成时出现，也会在更深度的调整开始时出现。当前市场面临的关键抉择在于，是像 2025 年 4 月那样快速反弹，还是陷入更长时间的深度调整。随着流动性进一步收缩和短期持仓亏损扩大，73,200 美元能否守住将成为判断市场是否进入新一轮下跌周期的核心变量。