存储芯片泡沫破裂未致系统性冲击，标普500仅跌1.6%

局部泡沫破裂由投资者承担损失，银行业未受冲击；但AI基建高杠杆或成未来风险。

Woofun AI 获悉，近期存储芯片行业泡沫在约 4 个月内迅速膨胀后破裂，期间伴随高波动率及对冲基金危机，但标普 500 指数距历史最高点仅下跌 1.6%，按权重计算上周更创历史新高。AI 相关股票的回撤已被其他行业上涨抵消。过去十年美国市场曾出现 3D 打印、加密货币等多领域泡沫，此次 MicroStrategy 指数跌 83%，特朗普媒体股跌 89%，SK 海力士跌 55%。宏观策略师罗素·纳皮尔指出，因多数泡沫未依赖大量债务融资，银行业系统保持健康。

然而，随着 AI 基础设施建设日益依赖债务融资，若未来 4 年 70 万亿美元数据中心支出无法获得生产力提升支撑，资本错配可能冲击整个金融体系。