代币化股票永续合约流动性集中且法律权利存疑

交易量不足传统市场 1%，头寸高度集中于头部平台，非主交易时段闪崩及所有权缺失构成主要风险。

据 Woofun AI 消息，CoinGecko 在联合发布的 RWA 报告中指出，代币化股票永续合约虽交易量增长，但面临结构性风险。整体交易量不足底层传统股票市场 1%，未平仓头寸高度集中于 Binance 和 Hyperliquid，两家平台合计占比超三分之二。二线平台订单簿深度薄弱，跨平台套利受限，导致价格偏差在波动期可能持续存在。

非主交易时段风险显著，SK 海力士永续合约曾在首尔开盘前清淡时段出现一分钟 20% 的闪崩，自动清算机制或进一步放大波动。现货代币法律权利脆弱，多数产品仅为链上价格映射，缺乏法律效力所有权记录。以 Anthropic 和 OpenAI 相关 Pre-IPO 产品为例，未经授权转让被否定后曾引发大幅下跌。受监管托管、SEC 注册过户代理及可执行所有权安排，将成为吸引机构资金的关键条件。