Restaking 赛道周报（第 9 期 · 2026 第 36 周）

01赛道总览

截至 2026-09-01 02:00，再质押赛道总 TVL 为 $11.31B（113.1 亿美元）。该数值覆盖全量 42 个协议，其中 Top 15 协议构成了流动性的核心主体。从 7 日变化来看，赛道整体呈现 -1.5% 的回调态势。这一单步下跌主要受头部 Restaking 协议 EigenCloud 的 -1.5% 降幅拖累，尽管 Babylon Protocol 以 +0.2% 的微幅增长提供了少量对冲，但未能扭转整体下行趋势。值得注意的是，长尾协议中 Kyros 和 Solayer Restaking 分别录得 +3.6% 和 +3.2% 的显著涨幅，显示出资金在特定细分领域存在结构性轮动，但不足以抵消头部协议的流出压力。

02Top 协议动态

EigenCloud 作为赛道绝对龙头，TVL 维持在 65.0 亿美元，7 日变化为 -1.5%。其规模的稳定性决定了赛道的基本盘，但近期的负向波动表明机构资金可能在重新评估风险敞口。紧随其后的是 Babylon Protocol，TVL 为 30.8 亿美元，7 日变化为 +0.2%。Babylon 在 Bitcoin 生态中的独特地位使其表现出较强的抗跌性，微幅正增长反映了比特币再质押需求的韧性。

在 Liquid Restaking 领域，Kelp 以 11.0 亿美元的 TVL 位居前列，但 7 日变化为 -0.7%，显示出流动性再质押产品在当前市场环境下面临一定的赎回压力。Renzo 和 Puffer Stake 分别录得 -1.4% 和 -0.2% 的跌幅，TVL 分别为 1.1 亿美元和 0.6 亿美元。相比之下，Solana 生态的 Liquid Restaking 协议 Kyros 表现亮眼，TVL 为 0.1 亿美元，7 日变化高达 +3.6%，成为本周领涨协议之一。这种分化表明，投资者正在从以太坊主网的传统再质押产品中部分撤出，转向高波动性公链上的新兴机会。

03赛道分化

本周赛道呈现明显的“头部承压、尾部活跃”特征。领涨方面，Kyros（+3.6%）和 Solayer Restaking（+3.2%）凭借 Solana 生态的高收益预期吸引资金流入。领跌方面，Mellow Restaking 以 -2.5% 的跌幅位居前列，Swell Liquid Restaking 和 EigenCloud 分别下跌 -1.6% 和 -1.5%。

Restaking 类别中，EigenCloud 和 Babylon Protocol 占据主导，前者规模庞大但波动向下，后者稳健微增。Liquid Restaking 类别则更为分散，Kelp 虽居首位但面临流出，而 Kyros 等小型协议通过高增长吸引眼球。这种分化并非简单的资金转移，而是反映了不同风险偏好投资者的策略调整：保守型资金坚守 Babylon，激进型资金涌入 Solana 生态，而中间地带的以太坊 LRT 产品则承受了最大的抛压。

04本周再质押资讯

2026-08-26，以太坊提议升级质押合约以抵御量子攻击，研究人员建议重构验证者存款合约，支持新加密系统并逐步停用 BLS 签名。同日，4240 万 ETH 面临量子威胁：EIP-8394 重塑质押安全，该提案旨在用抗量子密钥替换 BLS 签名以保护 4240 万 ETH 质押资产。这两则消息虽未直接提及再质押协议，但底层安全架构的潜在变革将深远影响所有基于以太坊质押的再质押业务，EigenCloud 等头部协议需密切关注技术迁移成本。

2026-08-31，BitMine 质押 ETH 达 507 万枚，持仓占比 4.9%，年化收益约 3.35 亿美元。这一大规模机构持仓行为表明，尽管赛道 TVL 短期回调，但长期配置需求依然强劲。BitMine 的入场为 EigenCloud 等协议提供了稳定的底层流动性支撑，缓解了市场对短期流出的过度担忧。

2026-08-26，Solana 推进代币经济提案质押收益或两年减半，SIMD-550 与 553 拟加速通胀下降。同日，Solana 质押 ETF 净流入破 10 亿，Bitwise BSOL 独占 81% 份额。尽管长期收益率可能下降，但短期 ETF 资金涌入推动了 Solana 生态再质押协议（如 Kyros、Solayer）的 TVL 增长，解释了本周 Solana 系协议的领涨表现。

05展望与风险

再质押赛道总 TVL 为 $11.31B（113.1 亿美元），7 日变化 -1.5% 的回调并未改变其作为 DeFi 核心基础设施的地位。EigenCloud 的 -1.5% 降幅与 Babylon Protocol 的 +0.2% 微增形成对比，暗示资金正在从以太坊原生再质押向比特币再质押及 Solana 高收益机会分散。BitMine 507 万枚 ETH 的质押行为提供了长期信心，但 EIP-8394 带来的量子安全重构风险不容忽视，这可能引发未来协议层面的技术迁移成本。

投资者应警惕 Liquid Restaking 领域的分化风险。Kelp 的 -0.7% 流出与 Kyros 的 +3.6% 流入表明，流动性再质押产品的竞争力正从“规模效应”转向“收益效率”。Solana 生态的短期高增长可能伴随高波动，而以太坊主网的安全升级虽利好长期稳定，但短期内可能抑制投机性资金流入。建议关注 EigenCloud 与 Babylon 的相对表现，若 EigenCloud 跌幅扩大，可能预示赛道整体风险偏好下降；若 Babylon 持续正增长，则比特币再质押的独立逻辑将进一步强化。