日活 84 却市值 2.7 亿：TAC 暴涨背后的流量泡沫

据 Woofun AI 消息，6 月 30 日 （）代币价格剧烈波动，24 小时内最高触及 0.0663 ，涨幅约 165%，刷新历史新高，现价回落至约 0.058 USDT。当前该项目市值约为 2.71 亿美元，完全稀释估值（FDV）高达 5.97 亿美元。

这一价格表现与其实际链上活跃度形成鲜明对比，引发了市场对估值合理性的深度质疑。在行情爆发前，该项目曾经历安全风波，于 5 月 11 日遭遇攻击，损失约 286 万美元，直至 6 月 10 日服务恢复，承诺以自有资金全额覆盖用户损失。TAC 定位为一条兼容智能合约的独立区块链（EVM 兼容 L1），通过 跨链消息层与 网络实现双向连接。其核心逻辑在于让 TON 侧用户以 TON 支付操作费，智能合约在 TAC 链上执行后结果回传 ，使用户无需离开 Telegram 即可使用以太坊生态的 DApp。项目融资与上线节奏紧凑，2025 年 6 月完成 1150 万美元融资，由 领投；2025 年 7 月主网上线，、、 等主流 EVM 协议同步部署。TAC 代币承担 Gas 消耗、质押安全和治理三重职能，其中 Gas 是最核心的消耗来源。TAC 链上每一笔交易和跨链消息执行均须支付 TAC，TON 侧用户虽以 TON 结算，但后台会自动将其中一部分转换为 TAC 消耗。这套机制设计旨在将 TON 生态的使用量与 TAC 需求直接挂钩。在质押层面，验证人须质押 TAC 参与出块，委托质押预期年化约 8%-10%。团队与投资方的锁定代币质押产生的奖励中 80% 转入基金会并燃烧，以此压低有效通胀。

然而，截至 2026 年 6 月 30 日的数据揭示了严峻的现实：TAC 链 24 小时链上费用仅约 161 美元，日活跃地址仅 84 个，DEX 成交量约 4 万美元，TVL 约 165 万美元。主网上线初期，TAC 与 联合发起 ，试图以积分和空投激励驱动大规模流动性。数据显示其 TVL 于 2025 年 8 月触及约 2.1 亿美元峰值，随后随激励退出持续回落，至 2026 年 6 月底已降至约 165 万美元。TAC 链自主网上线以来 385 天内，累计 Gas 消耗仅约 28.16 万枚 TAC。项目方曾披露 TAC 参与 Telegram 生态内收益产品执行，Morpho 等协议的 TAC 端部署保持活跃；但上述进展对链上 Gas 的实际贡献，目前尚无公开数据支撑。也尚未有公开数据支撑分析 Gas 费用的具体来源构成、staking 参与率与基金会燃烧累计金额，链上消耗全貌难以完整评估。

Woofun AI 整理数据显示，TON 生态近期虽有技术升级，4 月完成 共识升级，区块时间从 2.5 秒压缩至 400 毫秒，手续费降至约 0.0005 美元；5 月 宣布 Telegram 直接接管 TON 网络并成为最大验证者，可视为 TON 深度整合进 Telegram Web3 基础设施的明确信号；6 月，TON 原生代币从 TON 正式改名为 ，恢复 2018 年 Telegram 白皮书中的原始名称。但链上数据另有说法，数据显示 TON 链 TVL 约 6962 万美元，较 2024 年峰值回落超 88%。