据 Woofun AI 消息，北京时间 2026 年 7 月 1 日下午，Backpack 正式宣布其欧洲子公司 Backpack EU 已获得拉脱维亚央行颁发的 MiCA 牌照与支付机构（PSD2）牌照。结合此前已持有的 MiFID II 牌照和支付机构牌照，Backpack 现已实现加密资产、证券经纪与支付服务三大核心领域的全面覆盖：MiCA 牌照授权其开展加密资产托管与兑换业务，MiFID II 牌照涵盖衍生品合约、证券交易与经纪服务，而支付机构牌照则打通了稳定币支付服务通道。在包括币安在内的多家行业巨头于欧盟市场遭遇合规折戟之际，Backpack 却成功拿到了关键入场券。

这一系列合规突破，让上半年一度因流动性萎缩、代币 BP 价格低迷而濒临泥沼的 Backpack 几乎在一夜之间重回舞台中央。BP 代币价格自 5 月底启动上涨行情，6 月中旬一度触及接近 0.8 美元的新高，目前价格稳定在 0.6 美元附近。

Woofun AI 整理数据显示，此次牌照获取直接推动了市场情绪的快速修复，为后续业务扩张奠定了法理基础。

回溯 Backpack 的创业历程，其发展路径充满了从 FTX 阴影中突围的惊险与 Mad Lads 续命的奇迹。早在 2020 年，Armani Ferrante 便已深入 Solana 生态并打造出 Anchor 开发框架。2022 年 4 月，他与同伴们正式创立 Backpack，旨在打造一款交互式的自托管钱包，并试图通过 xNFT 技术将应用程序像图片一样进行代币化。2022 年 9 月，Backpack 获得了由 FTX Ventures 领投的 2000 万美元融资，然而其中的 88%，即 1450 万美元，被团队存放于 FTX 平台。仅仅两个月后，FTX 的崩盘差点让这家初创公司的故事在开篇便画上句号。面对绝境，团队并未放弃，正如 Armani 所言，他们带着剩余的约 140 万美元资金进入了极端的「蟑螂模式」求生。2023 年 4 月，在加密市场最为寒冷的熊市周期中，Backpack 推出了 Mad Lads NFT 系列。谁也没想到，这个像素风格的头像系列在发售第一周就冲上了全链交易量榜首，其热度甚至压过了以太坊上那些动辄数万美元的蓝筹项目。Mad Lads 最终成为 Solana 上市值最高的 NFT，也为 Backpack 带来了一笔赖以续命的关键收入，使其在废墟中重建了生存根基。

随着生存危机解除，Backpack 开启了极速扩张模式，重点布局交易所业务与 FTX EU 的收购整合。2024 年 2 月，Backpack Exchange 正式上线测试版。凭借 Solana 生态的狂热势头和 Mad Lads 社区积累的忠实用户基础，交易所在上线第四天就突破了单日 10 亿美元的交易量。仅 SOL/USDC 这一个交易对，24 小时就贡献了超过 8 亿美元的成交额，其流动性深度一度超过了币安和 Coinbase 上同交易对的水平。接下来的一年里，Backpack 高歌猛进，累计交易量滚雪球般逼近 4000 亿美元，年化收入在 2025 年突破了 1 亿美元，估值从 A 轮的 1.2 亿美元一路飙升至 10 亿美元，成功跻身新晋独角兽行列。在此过程中，Backpack 花费 3270 万美元收购了 FTX 的欧洲子公司 FTX EU，一举拿下了那张曾经属于 SBF 帝国的 MiFID II 牌照。在那之后，Backpack 花了八个月时间通过了塞浦路斯证监会的严格审查，成功将 11 万名原 FTX EU 用户的资金全部返还。

这一举动在当时引起了行业内不小的轰动，也让这家新兴交易所一时风头无两，确立了其在欧洲市场的独特地位。

然而，加密货币市场的周期性从不饶人，繁荣之后往往紧跟着寒冬。进入 2025 年下半年，随着比特币在高位震荡后回落，整个市场的交易活跃度开始明显降温。2026 年第一季度，加密货币现货交易量同比下降了近 40%，3 月的月度交易量甚至跌到了 2023 年 11 月以来的最低点。行业整体的资金面和风险偏好都在急剧收缩，Backpack 也无法独善其身，其平台日交易量从高峰期的数十亿美元级别滑落至数百万美元规模。面对市场遇冷，Backpack 于 2026 年 3 月 23 日发行了原生代币 BP，并设计了独特的锁仓机制：其中 75% 被锁进两个池子，37.5% 与公司的运营里程碑和潜在 IPO 挂钩解锁，另外 37.5% 的企业财库部分至少要锁到在美国成功上市一年后。BP 的长期持有者甚至还可以用代币换股份。

尽管代币发行机制颇具创新，但也难以完全抵消交易量下滑带来的冲击。依靠空投预期和 Solana 生态爆发带来的红利已经消耗殆尽，Backpack 迫切需要寻找新的增长故事来打破僵局。

市场未曾察觉的是，新的叙事其实早已在幕后酝酿，只是尚未全面发酵。6 月，Backpack 推出了 Backpack Securities，并通过与 Solana 上的代币化协议 Sunrise 的合作，正式进军代币化美股领域。6 月 12 日，就在 SpaceX 以每股 135 美元定价、创下 750 亿美元 IPO 融资纪录的同一天，Backpack 上线了 SPCX 代币。BP 代币在当天应声大涨 27%，而在 Backpack Securities 宣布成立时，它已经在一天内涨过 87%。从迪拜 VARA 到收购 FTX EU 获得 MiFID II 牌照，再到日本虚拟货币交易协会 2024 年 12 月接纳其为自币安以来首个第二类新成员，Backpack 一直在走一条「先拿牌照、再谈扩张」的稳健路线。Backpack 不可能在 4 年前就用上帝视角看到了今天 crypto 行业的热点，但这条坚持合规的路线却神奇地发挥了至关重要的作用。在看到 RWA 代币化的前景时，他们果断出手券商牌照，让自己在这个新叙事中走得异常顺畅。当加密领域的投资者转向美股，Backpack 用欧洲的合规券商牌照让用户可以直接在平台内交易美股，还可以通过 Sunrise 代币化，在链上挖掘金矿；欧洲的加密合规牌照也让它在欧洲市场上抢到了先机。另一方面，Backpack US 的高管名单里，有着前美国商品期货交易委员会委员及代理主席 Mark Wetjen，前美国证券交易委员会委员、美国参议院银行委员会首席经济学家 Michael S. Piwowar 等一众前美国监管机构官员。这个可能是全球最大加密货币的市场，Backpack 亦有超前且符合国情的布局。

在加密货币交易领域，Backpack 在今年很难「上桌吃饭」，但在美股领域，Backpack 相比传统大所可以说并不落下风，也在曾经的一些二三线交易所出现暴雷迹象的时间成功渡过了难关。但合规带来的优势，正如 Solana 生态爆发时一样，不是可以吃一辈子的老本。大所迟早会跟进合规程度，这份优势不会持续太久。Backpack 在加密货币交易的运营上明显有过一些挫折，导致用户活跃度降低，交易深度下降。现在又一次站在风口上，Backpack 依然需要思考同样的问题：如何将优势转化为护城河？这不仅是对其战略定力的考验，更是对未来生存空间的终极拷问。